《电鳗财经》电鳗号 / 文

9 月 21 日，汇川技术 ( 300124 ) 正式发布第八期股权激励计划 ( 草案 ) ，拟向不超过 1,690 名激励对象授予合计不超过 5,367.7 万股股票权益，占公司股本总额的 1.98%。这是公司连续多年实施股权激励的又一重要举措，充分彰显了管理层对公司长期发展前景的坚定信心。

激励规模持续扩大 覆盖面进一步拓宽

本激励计划采用的激励工具包括第二类限制性股票和股票期权。其中，首次授予权益 4,684.7 万股，第二类限制性股票授予价格为 39.41 元 / 股，股票期权行权价格为 56.3 元 / 份。激励对象涵盖公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术 ( 业务 ) 骨干，其中包含多名外籍核心员工，体现了公司国际化战略下对全球人才的重视与吸引。

值得注意的是，本激励计划的公司层面业绩考核指标为剔除新能源汽车业务影响后的扣非归母净利润，考核年度覆盖 2026 至 2029 年，目标值分别为 49 亿元、57 亿元、68 亿元和 83 亿元，复合增长率显著。这一设定既剔除了尚处投入期的新能源汽车业务波动影响，又聚焦于公司核心主业的真实盈利能力，展现出管理层对工控主业持续增长的充分信心。

去年业绩稳健增长 今年上半年营收高增 二季度盈利能力修复

2025 年，汇川技术交出了一份亮眼的成绩单。2025 年全年实现营业总收入 451.05 亿元，同比增长 21.77%; 归母净利润 50.5 亿元，同比增长 17.84%; 扣非净利润 49.51 亿元，同比增长 22.66%，扣非增速显著高于归母增速，显示出公司主营业务的盈利质量持续提升。

分业务来看，工业自动化与数字化业务实现收入 222 亿元，同比增长 19%，其中通用伺服系统在中国市场份额约 31%，稳居第一 ; 低压变频器份额约 20%，持续领跑行业。新能源汽车动力系统业务收入 203 亿元，同比增长 26%; 新兴业务 ( 智能机器人及数字能源 ) 实现收入 18 亿元，同比增长 16%。三大业务板块协同发力，推动公司全年营收创下历史新高。

在研发投入方面，该公司 2025 年研发投入金额达 42.56 亿元，同比增长 35.23%，研发投入占营业收入比例提升至 9.44%。持续加大的研发投入为公司在 AI、人形机器人等前沿领域的战略布局提供了坚实支撑。

2026 年上半年，汇川技术实现营业总收入 246.75 亿元，同比增长 20.31%。其中，通用自动化业务收入约 110 亿元，同比大增 36%，伺服系统、变频器、PLC&HMI 等核心产品线全面提速。新兴业务 ( 智能机器人及数字能源 ) 收入约 14.7 亿元，同比增长约 96%，增长势头强劲。

尽管上半年归母净利润受新能源汽车业务短期承压影响有所回落，但 Q2 单季度业绩已呈现明显的修复态势。26Q2 实现营收 145.32 亿元，同比增长 26.02%，环比增长 43.27%; 归母净利润 17.96 亿元，同比增长 9.17%，环比增长 77.26%; 毛利率环比提升 1.13 个百分点至 30.21%，费用管控成效持续显现。扣非净利润上半年同比增长 3.15%，印证了核心主业的盈利韧性。

机构密集看好 工控龙头价值获广泛认可

近期多家主流券商发布研报，对汇川技术的长期价值给予高度评价。华泰证券指出，公司工控主业受益于 AI 相关产业投资增加、下游出口拉动及核心装备国产化率提升，智能机器人、数字能源等新兴业务加速放量，维持 " 买入 " 评级。国金证券同样给予 " 买入 " 评级，认为通用自动化复苏强劲，新兴业务高速增长。浙商证券研报指出，公司业绩快报超预期，工控龙头周期与成长共振，维持 " 买入 " 评级。据统计，该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，全部为买入评级，机构目标均价为 81.96 元。

从 2025 年的稳健增长，到 2026 年上半年的营收高增与 Q2 利润修复，再到第八期股权激励计划的适时推出，汇川技术正以扎实的经营业绩和前瞻性的战略布局，持续巩固其在中国工业自动化领域的龙头地位。在 AI 赋能制造业、人形机器人产业加速落地的大背景下，公司凭借深厚的技术积累、完善的产品矩阵和不断扩大的全球布局，有望在下一轮产业升级浪潮中实现更大的突破，为股东创造长期可持续的回报。

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