3.21 亿元出清园林包袱，泉阳泉 " 断舍离 " 聚焦矿泉水主业

9 月 22 日晚，泉阳泉（600189.SH）公告，拟通过吉林长春产权交易中心公开挂牌转让全资子公司苏州工业园区园林绿化工程有限公司（下称 " 园区园林 "）100% 股权，挂牌底价总额 3.21 亿元。这笔曾让公司斥资 8.02 亿元收购的资产，如今以约四折价格挂牌，标志着这家长白山矿泉水企业正式为多年的园林 " 包袱 " 按下剥离键。

拆分三档、分类引资，分期付款设担保门槛

与常见的整体挂牌不同，本次转让被拆分为 51%、30%、19% 三部分分别挂牌：51% 部分面向产业投资者，意在引入取得控股权的专业方；30% 部分面向权益投资者；19% 部分面向财务投资者。同一竞买人可同时参与多个部分，三部分对应底价分别约为 1.64 亿元、0.96 亿元和 0.61 亿元。

付款方式采用分期付款：首付 30%，进度款 21% 须于 2027 年 2 月 28 日前付清，余款 49% 于挂牌成交后一年内结清。公告同时设置了违约约束 —— 受让方若未在首付款期限内付清全部转让价款，须提供担保倍率不低于 1.3 倍的足额担保。目前该交易已获国资监管单位吉林长白山森工集团批准，并完成吉林省国资委资产评估备案，尚需提交公司 2026 年第三次临时股东会审议。

从五年贡献 3.69 亿到四年半亏掉 3.76 亿

园区园林主营园林工程施工、景观设计及苗木种植养护，曾是泉阳泉的业绩支柱。2017 年，公司前身吉林森工通过发行股份以 8.02 亿元收购其 100% 股权（发行价 9.43 元 / 股，确认初始商誉约 4.18 亿元），当年 10 月完成过户并表。2017 年至 2021 年，园区园林累计为上市公司贡献利润约 3.69 亿元。

然而行业景气逆转后，园区园林自 2022 年起陷入持续亏损：2022 年亏损 2143.55 万元，2023 年亏损 2.09 亿元，2024 年亏损 5778.98 万元，2025 年亏损 8045.25 万元，2026 年上半年再亏 693.30 万元。四年半累计亏损约 3.76 亿元，已超过其此前五年累计贡献的利润。营收端同样大幅萎缩，2025 年度营业收入已降至 7681.61 万元，较高峰期显著缩水。

本次评估采用资产基础法，评估值 3.21 亿元，较账面价值减值 7.23%（对应净资产账面约 3.46 亿元）。值得注意的是，这一评估价较 8 年前 8.02 亿元的收购对价缩水约 60%，昔日高溢价并购如今以折价方式离场。

聚焦主业：出表在即，但流拍风险仍存

公司表示，本次转让有利于优化资产结构、进一步聚焦天然矿泉水主业。从财报看，剥离确有必要：2025 年泉阳泉实现营业收入 12.58 亿元，同比增长 5.01%；归母净利润 1507.88 万元，同比大增 145.53%，增长主要由矿泉水主业拉动。但扣非后净利润仍为 - 1366.60 万元，盈利基础尚不牢固，园区园林每年数千万元级别的亏损持续侵蚀报表。

公司明确，若成功转让股权比例不低于 51%，园区园林将不再纳入合并报表范围，预计对经营业绩产生积极影响；反之，若挂牌最终无人接盘，公司将继续承担园区园林的全部亏损。在地方园林工程回款放缓、行业出清仍在进行的背景下，这笔 " 瘦身 " 能否顺利成交，3.21 亿元的底价能否得到市场认可，仍有待产权交易中心的竞价结果检验。