（本文作者为 蓝媒汇，钛媒体经授权发布）

文 | 蓝媒汇，作者 | 封华，编辑 | 魏晓

果然越晚发布，越能 " 算计 "。

继 vivo X500 系列、OPPO Find X10 系列、小米 18 Pro 系列先后亮相后，9 月 28 日，荣耀 Magic9 系列终于加入战场。

荣耀作为最晚发布的国内主流安卓厂商，拿出了最大的诚意——不仅带来首次联名影像，把配置全方位拉满，还把价格压到了最低。

以 16G+512G 主流配置为例：

vivo X500 Pro Max 价格为 8499 元；

OPPO Find X10 Pro Max 价格为 7999 元；

小米 18 Pro Max 价格为 8999 元；

荣耀 Magic9 Pro Max 价格为 7499 元。

看得出来，荣耀真想拼一把。

IDC 数据显示，2026 年第二季度，荣耀在中国智能手机市场出货量同比下降 9.5%，市场份额降至 11.3%，排名国内市场第六，属于 "others" 行列。

这样的销量表现，对正在推进 IPO 的荣耀相当不利，而这代荣耀 magic9 系列，会是翻盘的秘密武器吗？

拼影像，拼价格，拼销量

这一代旗舰，是荣耀必须奋起直追的一代。

从产品配置上来说，荣耀旗舰从来就不差，护眼、续航、通信、性能，该有的东西基本都会给，逐渐形成了 " 荣耀水桶机 " 的品牌形象。

但这一形象特点不足，难以给外界留下深刻的印象。唯一较为特色的标签是 " 护眼 "，但这一指标既无法量化，也不算特别硬性的用户痛点，而且因人而异，难以打造公认的独特优势。

在友商卷影像卷得飞起时，荣耀的影像却一直被诟病掉队。

Magic6 Pro 徒有 1/1.3 英寸大底、可变光圈和 1.8 亿像素潜望长焦，却因算法跟不上硬件，导致夜景涂抹、变焦卡顿、成片率不稳。

更尴尬的是没有影调：vivo 有蔡司自然色彩，OPPO 有哈苏影调，小米有徕卡的经典与生动，而荣耀拍出来的照片，外界说不清是什么味道。

于是在这一代，"Magic9+ 阿莱 " 的影像联名，它来了。

后摄模组的设计是一大二小的三圆矩阵，荣耀称是参考了阿莱经典电影机。具体配置是 " 双 2 亿、双芯 "：搭载了 2 亿阿莱云台级主摄、2 亿阿莱超夜神长焦，以及荣耀自研影像芯片驭光 H1 和高通首款 2nm 旗舰 SoC 第六代骁龙 8 超级至尊版。

2 亿像素潜望长焦，其传感器尺寸达到 1/1.4 英寸，f/2.6 光圈，支持 OIS，防抖等级来到 CIPA 7.5，达到了今年的第一梯队，高像素也给中远距离裁切留下了更大空间。

超强硬件是基础，关键是荣耀终于打造了属于自己的风格标签，按照官方的说法：

在色调风格上，荣耀引入阿莱最贴近胶片质感的 ARRI LogC3 曲线，让手机也能输出电影级画质、复刻好莱坞经典电影感画面。

在色彩方面，荣耀 Magic9 Pro Max 支持将全套 87 款 ARRI Look 导入手机，随手一拍即可获得好莱坞大片同款风格。

不过，最令人期待的阿莱色彩，目前只能用于视频拍摄，这虽然与阿莱百年电影工业巨头的身份相符，但荣耀 magic9 系列作为手机，让阿莱色彩出现在拍照、人像、专业模式等更多影像功能中，才是应有之义。

从这一功能局限可以看出，荣耀的影像标签还需更多打磨，才能在市场中得到认可。

影像之外，荣耀依然没有丢掉 " 水桶机 " 的名头，其他重要配置乃至外围体验配置，几乎都拉满了。

比如再次升级的屏幕，搭载了一块 6.8 英寸的新一代至臻黑钻屏，具备行业最低 1.5% 反射率，以及行业最高的 10000nits 峰值亮度，同时支持 4320Hz 高频 PWM 调光、圆偏振光护眼，并通过了莱茵全局护眼 6.0 认证。

还有在上一代就备受好评的外放音质，这一代再次加强：双 1216 扬声器、行业最大振幅与行业最大音腔，荣耀 Magic9 Pro Max 成为行业唯一，获得 SGS 指向性高灵敏度五星收音认证和 SGS 空间音频外放认证的手机。

此外，3D 人脸识别、3D 超声波指纹识别、IP68/IP69/IP69K 满级防尘抗水等配置也是应有尽有，没有因成本上升而大砍特砍。

这代 Magic9 系列，荣耀拿出了最大诚意，就是要拼销量。

而且今年真是个好机会——因为内存和芯片成本大涨，这届旗舰机都在涨价，导致 "OV 米 " 销量集体受挫。

据业内博主 "RD 观测 " 披露，vivo、OPPO、小米三家新旗舰的开售销量，仅相当于上一代的 25%-40%，销量大跌六七成。

AI 蓝媒汇在天津市中心各家直营店走访发现：目前 OPPO Find X10 系列线上可减 500 元，某直营店可直减 700 元，优惠力度相当大，低配版本可享受国补优惠；vivo 直营店内也可享受立减 500 元的优惠；小米无优惠。

荣耀作为国内安卓阵营最后一个发布的主流品牌，可以凭借针对性定价以及全方位拉满的配置，拼一把销量。

能否让 IPO 翻盘？

这次提高销量排名的机会，荣耀不能输，因为公司正处于推进 IPO 的关键节点上。

2020 年 11 月，华为整体出售荣耀，深圳国资牵头，与 30 多家代理商和经销商一起接盘。此后，IPO 就是这场重构唯一的闭环出口。

而荣耀的上市进度条并不顺利。

2023 年底就传荣耀启动 IPO，还引入了中国移动、中国电信、京东方、中金资本旗下基金等重磅股东，并于 2025 年 6 月在深圳证监局完成上市辅导备案，中信证券担任辅导机构。

原本，最晚应于 2026 年 3 月完成并向证监局申请验收，但现实是时间表失守了。

今年 7 月底，中信证券披露的第四期辅导报告显示，2026 年第二季度，荣耀仍在 " 持续开展尽职调查、完善公司治理、论证募集资金投资项目 "，辅导机构还要求 " 谨慎论证募投项目的必要性和可行性 "。

简单说，荣耀在递表之前需要搞清楚两个事：干净的账目和可信的募投故事。

更值得玩味的是股东层面的动作。今年 4 月，荣耀为符合上市要求取消了常规分红；5 月，公司在内部员工持股会议上否认 "IPO 终止 " 传闻，同时开放了员工退股通道，允许按原始价退出；到 9 月，退款已进入实际执行阶段，社交媒体上，有不少离职员工确认收到了 " 回头钱 "。

为员工持股提供流动性安排，初衷可以理解，但它指向一个无法回避的事实：荣耀内部对上市时间表，同样不再乐观。

缩水的估值也把这种不乐观量化了出来。胡润 2026 全球独角兽榜给荣耀的估值是 1800 亿元，而 2023 年市场传闻的数字是 2600 亿，2025 年 Pre-IPO 轮传闻约 2000 亿。三年时间，估值预期打了七折。

而要逆转局势，只靠手机销量是不够的，还得押中未来趋势—— AI。

按照官方的口径，稍早发布的 MagicOS 11 是行业首个实现系统级 Agent Harness 架构商用落地的终端操作系统，已由 Magic9 系列首发搭载。

本质上的变化，荣耀是想将模型能力与终端的感知、规划、工具调用和执行能力结合，并采用端云协同的大模型方案，让 YOYO 从回答问题的 AI 助手，升级为能够主动执行任务的系统 Agent。

荣耀同时给出了一组值得肯定的数据：YOYO 月活用户达到 1.6 亿，可执行超过 100 步的复杂任务，支持 40 个触发条件和 130 个执行动作；部分设备升级后，系统升级最高可释放 50GB 以上存储空间。

从媒体评测结果来看，荣耀新一代 YOYO 的 Agent 长链任务调度做的不错，与各家软件之间的打通，效果比相似定位的产品更好，大部分时候能够顺利完成任务。

不过，从近日第二代豆包手机与腾讯《王者荣耀》的小摩擦来看，要让 AI 深度接管手机，还有很长的路要走。

如今荣耀还在讲的，有机器人手机，有 AI 终端生态，还有跑步夺冠的人形机器人，但新业务的商业化验证周期更长，五年超 100 亿美元的投入计划意味着更高的研发压力，短期内 AI 相关收入尚无法提供独立的财务支撑。

荣耀的核心支柱，IPO 的底座支撑，仍是智能手机，希望这次 Magic9 系列的销量表现，能给市场带来惊喜。

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