长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

推出股权激励，海能达（002583.SZ）向市场传递信心。

9 月 27 日晚，海能达披露股权激励草案，首次授予的激励对象共计 550 人。本次股权激励计划分为两部分，即限制性股票激励计划和股票期权激励计划，拟授予的股票各占一半。其中，首次授予权益 2400 万股 / 万份，限制性股票激励计划的授予价格为 4.22 元 / 股，相当于市价的一半，股票期权激励计划的行权价格为 8.44 元 / 份。

海能达设置了具备一定挑战性的业绩考核目标，即 2026 年至 2028 年，公司实现的扣非净利润分别不低于 4 亿元、5 亿元、6 亿元，三年合计为 15 亿元（扣非净利润为剔除本次及其他股权激励计划产生的股份支付费用影响的数值）。

海能达主营专业无线通信设备，近几年公司经营业绩承压。2020 年以来，公司营业收入在 60 亿元左右徘徊，2023 年至 2025 年，归母净利润连续三年亏损。扣非净利润近年来呈增长趋势，2025 年为 3.28 亿元。

二级市场上，9 月 28 日，A 股市场整体承压，海能达股价收涨 5.35%。

目标三年扣非净利不低于 15 亿

海能达拟再度实施股权激励计划。

根据最新披露的 2026 年股权激励计划草案，海能达本次股权计划分为限制性股票与股票期权激励计划两部分。

本激励计划拟向激励对象授予权益总计 3000 万股 / 万份，约占本激励计划公告时公司股本总额的 1.65%。其中，首次授予权益 2400 万股 / 万份，约占本激励计划拟授出权益总数的 80%；预留权益 600 万股 / 万份。本次股权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的 A 股普通股票。

限制性股票激励计划和股票期权激励计划拟分别授予 1500 万股，首次授予的限制性股票的授予价格为 4.22 元 / 股，首次授予的股票期权的行权价格为 8.44 元 / 份，预留部分限制性股票的授予价格及预留部分股票期权的行权价格，按照本激励计划规定的定价原则另行确定。

本激励计划首次授予的激励对象共计 550 人，包括公司（含控股子公司）部分董事、高管以及公司董事会认为需要进行激励的核心技术（业务）骨干。

此次激励计划的业绩考核分为公司层面业绩及个人业绩。公司层面的业绩考核要求为，2026 年至 2028 年，海能达实现的扣非净利润分别不低于 4 亿元、5 亿元、6 亿元，三年合计不低于 15 亿元。

自 2011 年 A 股上市以来，海能达已经实施了三次股权激励计划。如 2021 年的股权期限激励计划，首次授予 2300 万份期权，行权价 6.169 元 / 份，激励对象为 568 名核心员工。公司层面的业绩考核要求为，2021 年、2022 年的归母净利润分别为 3.50 亿元、4.2 亿元。

2021 年，因为海能达业绩未达标，对应期权全部注销。2022 年，公司业绩达标，满足行权条件，对应的第二期完成行权。

新一轮股权激励计划，海能达的经营业绩能否达标，备受关注。2026 年上半年，公司实现的扣非净利润为 9471.30 万元，同比增长 19.73%，距离全年 4 亿元的目标还有较大差距。

不过，2025 年全年，公司扣非净利润为 3.28 亿元，2026 年 4 亿元的目标，较 2025 年增长 21.95%。参照上半年及全年增长率，下半年，海能达的经营业绩是有可能达标的。

近 6 年营收止步不前

海能达的经营压力明显，确实需要激励。

半年报显示，2026 年上半年，海能达实现营业收入 22.62 亿元，同比增长 0.11%；归母净利润为 4260 万元，同比下降 54.48%；扣非净利润为 9471 万元，同比增长 19.73%，其中第二季度实现扣非净利润 1.06 亿元，同比增长 69.90%。

针对归母净利润下降、扣非净利润增长，海能达归咎于四个因素：专用通信业务稳健增长，若剔除 2025 年上半年西班牙子公司的并表影响，主营收入实现稳定增长；公司综合毛利率稳中有升，同比增长 1.82 个百分点，其中主营专用通信业务毛利率同比增加 3.22 个百分点，盈利质量持续优化；因汇率波动导致上半年汇兑损失 3287 万元，较上年同期增加约 1.05 亿元；销售 H 系列产品预提相关许可费及利息导致营业外支出增加约 6300 万元。

除此之外，上半年，公司法务费同比减少 2800 万元。

Wind 数据显示，自 2011 年 A 股上市以来，海能达实现的归母净利润累计数为 -24.31 亿元。2021 年至 2025 年，公司连续五年未进行现金分红。

始于 2019 年，海能达的经营业绩明显滑坡。2018 年，公司归母净利润为 4.77 亿元，2019 年骤降至 0.81 亿元，2020 年回升至 0.95 亿元，2021 年则为亏损 6.62 亿元，2022 年为 4.07 亿元，2023 年至 2025 年分别为 -3.88 亿元、-34.85 亿元、-2.58 亿元，连续三年亏损。

海能达是我国专用通信领域的领军企业和全球专用通信领域的技术领先企业，具有一定的市场竞争力。

2020 年至 2025 年的 6 年，公司营业收入在 60 亿元左右止步不前，归母净利润整体表现欠佳，主要受两大因素影响，即疫情及海外业务。

始于 2017 年，摩托罗拉方面起诉海能达及其美国子公司：指控海能达招募摩托罗拉马来西亚前工程师，窃取 DMR 数字对讲机源代码、商业秘密，并存在软件版权侵权。同期摩托罗拉在欧洲、澳大利亚等地同步提起多起平行专利 / 版权诉讼，恰逢海能达收购 Sepura、冲击全球专网第二的节点。

受诉讼影响，海能达的经营业绩受到较大影响。如 2024 年，公司产生高达 37.51 亿元的营业外支出，主要就是涉及诉讼相关事项。

目前，海能达是否完全从摩托罗拉事件的阴影中走出来，还有待判断。

此外，海能达的资产负债水平较高。截至 2026 年 6 月末，公司资产负债率为 78.54%，上半年的财务费用为 0.55 亿元。

海能达能否借助本次股权激励计划走向健康发展轨道，备受期待。