前言：一场被低估的 " 中游逆袭 "

如果说 2023、2024 年的锂电行业属于 " 疯狂扩产 "，2025 年属于 " 出清与洗牌 "，那么 2026 年的上半年，似乎正在属于那些熬过了周期、又踩准了节奏的玩家。

亿纬锂能，正是其中之一。

过去几年，它在宁德时代、比亚迪两巨头的光环下，常常被外界贴上 " 老二梯队 "" 稳健派 " 的标签。但在 2026 年的这个夏天，一系列数字开始重新讲述这个故事——储能出货量冲到全球第二，半年度营收逼近457 亿元，净利润增速跑赢营收增速近一倍，还一举拿下全球储能龙头 Fluence 的五年大单。

这不是一次偶然的脉冲，而是一场蓄力已久的突围。本文试图用八个切面，拆解亿纬锂能 2026 年上半年的这份 " 双增 " 答卷。

一、一纸长协震动行业：206GWh 的五年大单落袋

2026 年 9 月 18 日，一条不算刷屏、却足以载入公司史册的消息传出：亿纬锂能与全球储能系统集成商龙头 Fluence 签署框架供货协议，约定在 2027 年至 2031 年的五年内，合计交付 206GWh 电池。

把数字摊开来看，平均每年约 41GWh ——这几乎相当于亿纬锂能 2026 年上半年整个储能板块的出货量。换句话说，Fluence 把未来五年的 " 基本盘 " 压在了亿纬身上。

对于一家电池企业而言，这种横跨五年的框架协议，意义远不止订单本身：

锁定需求：在产能阶段性过剩的背景下，长协意味着未来出货的确定性，是对产能利用率最直接的托底；

绑定头部客户：Fluence 作为海外储能市场的核心集成商，其背书本身就是一张通往全球电站项目的 " 通行证 "；

平滑周期：五年维度分摊了行业景气波动的风险，让企业有余地去规划产能、技术和现金流。

这份协议的落地，也为后文即将展开的上半年成绩单，提前写下了一个 " 未来注脚 "。

二、双引擎轰鸣：动力与储能出货量齐飞

真正支撑起这份信心的，是实打实的出货量。

2026 年上半年，亿纬锂能交出了一份 " 双线高增 " 的成绩单：

两个板块双双跑出 50% 以上的增幅，且储能出货量首次在规模上反超动力，这是亿纬产品结构里一个耐人寻味的信号——它正在从 " 动力为主 " 逐步切换为 " 动力 + 储能 " 双轮驱动的均衡格局。

更值得注意的是增速的绝对值。在基数已经不低的前提下，动力电池仍能保持 66% 以上的同比增长，说明其并非靠低价铺量，而是在客户定点和车型放量上确实打开了局面。储能 54.88% 的增速，则叠加上文提到的全球第二排名，印证了海外大客户战略正在进入收获期。

" 两条腿走路，且两条腿都在加速 "，这是亿纬 2026 上半年最直观的画像。

三、储能登顶全球第二：细分赛道的精准突围

在所有亮点中，最值得单独拎出来讲的，是储能的全球地位。

据行业统计，2026 年上半年，亿纬锂能的储能电池出货量已经达到全球第二。

这个 " 第二 "，含金量不低。储能与动力电池虽然共用电化学底层技术，但商业逻辑截然不同：储能更看重循环寿命、系统安全性、全生命周期成本，以及——极其关键的——海外渠道与认证壁垒。欧美电网级储能项目的供应商名单，往往是几年才更新一次的 " 熟人圈层 "。

亿纬能在储能赛道完成从 " 追赶者 " 到 " 全球第二 " 的跃迁，背后是它在大型电芯（如 628Ah、Mr.Big 系列等超大容量电芯）上的前瞻布局，以及对海外系统集成商长达数年的贴身服务。Fluence 大单的签订，不过是这条路径水到渠成的结果。

换言之，全球第二不是终点，而是亿纬储能全球化的一张新起点门票。

四、业绩双增：营收 456.91 亿，净利 33.01 亿

出货量高增，最终要落到财务报表上才有意义。亿纬 2026 年上半年的业绩，用 " 量价齐稳、利润弹性释放 " 来形容并不为过：

营业收入 456.91 亿元，同比增长 62.2%；

归母净利润 33.01 亿元，同比增长 105.66%。

这里有一个关键细节：净利润的增速（105.66%）几乎是营收增速（62.2%）的两倍。在锂电行业普遍 " 增收不增利 " 的语境里，这种利润增速显著跑赢收入增速的态势，往往意味着：

高毛利产品或海外业务占比提升；

规模效应摊薄了单位制造成本；

产能利用率改善带来的固定成本摊薄。

对于投资者而言，这比单纯的收入增长更让人安心——它说明公司的增长，正在从 " 铺规模 " 走向 " 赚真钱 "。

五、动力电池市占率 5.01%：稳居国内前五

当然，在动力电池这个主战场上，亿纬依旧保持着自己的节奏。

2026 年上半年，在我国动力电池企业装车量排名中，亿纬锂能市占率 5.01%，排名第五。

第五名的位置，客观上有两重意味：

一方面，它说明在强手如林、且头部高度集中的国内市场中，亿纬稳稳守住了主流供应商的身位，没有被价格战洗出牌桌；另一方面，5% 上下的市占率，也意味着在动力赛道它仍有不小的向上空间——相比于储能的 " 全球第二 "，动力端的市占率提升，将是下一个值得跟踪的变量。

值得注意的是，亿纬的动力电池增长更多由海外客户与高端定点驱动，而非国内红海市场的贴身肉搏。这也为下一节提到的宝马合作埋下了伏笔。

六、毛利率承压：14.31% 背后的取舍

成绩之外，也需冷静看待一组 " 不那么亮眼 " 的数字。

2026 年上半年，亿纬锂能综合毛利率为 14.31%，相比 2025 年全年的水平，下降了 1.86 个百分点。

毛利率的回落，往往由几股力量共同挤压：

储能电芯价格在过去两年持续下行，行业均价走低直接拖累单位毛利；

为抢占海外大客户份额，部分订单在商务条款上作出了让步；

新产能处于爬坡期，阶段性拉低了整体利用率。

但需要辩证地看：在 5 年长协落地、海外占比提升的战略窗口期，主动用一部分毛利换取确定性与市场份额，是一种可理解的 " 以空间换时间 "。更何况，在毛利率微降的同时，净利润仍实现了翻倍增长——这说明降本增效与费用管控，在很大程度上对冲了价格端的压力。

毛利率不是越低越好，但在扩张期，" 健康的规模 " 往往比 " 好看的点数 " 更重要。

七、牵手宝马新世代：高端化再下一城

如果说储能大单证明了亿纬的 " 全球交付能力 "，那么与宝马的合作，则证明了它的 " 技术高端化能力 "。

2026 年上半年，亿纬锂能已经成为宝马新世代（Neue Klasse）车型的首发电池供应商。

" 首发供应商 " 四个字，分量极重。这意味着亿纬的电池产品通过了全球最严苛豪华车企之一的全流程验证，被纳入了宝马下一代核心车型的初始供应体系。对于一家中国电池企业而言，进入德系豪华品牌的 " 首发名单 "，是技术认可度、质量体系、交付能力三重背书。

这不仅有利于提升亿纬在海外高端动力电池领域的品牌溢价，也与前文提到的 " 动力板块 66% 增长 " 形成了逻辑闭环——高端定点，正在转化为实打实的装车增量。

八、营收结构生变：电池材料业务浮出水面

最后一个、也最容易被忽略的变化，藏在营收结构的明细里。

2026 年上半年，亿纬锂能的营收构成中出现了一个 " 新面孔 "：电池材料业务营收 68.66 亿元，占比 15.03%，首次出现在其 " 主营产品 " 行列中。

这个信号至少有两层解读：

其一，电池材料（如前驱体、正极材料等）从 " 内部配套 " 走向 " 对外营收 "，说明亿纬在上游一体化上的布局开始产生外部变现能力。在碳酸锂价格剧烈波动的周期里，掌握材料端，等于握住了一部分成本话语权。

其二，单一材料业务就贡献了超 15% 的营收，意味着亿纬的业务边界正在从 " 电芯制造 " 向 " 材料—电芯—系统 " 的全产业链延伸。这种纵向一体化，既是抵御周期波动的护城河，也是未来新的增长曲线。

一个细节值得玩味：当一家电池公司开始把 " 材料 " 单列为主营产品，往往标志着它已从单纯的制造厂，进化成了具备上游掌控力的产业集团。

总结：亿纬锂能的 2026，是一场 " 确定性 " 的胜利

把八个切面拼回一起，2026 年上半年的亿纬锂能，呈现出一幅相当清晰的图景：

储能登顶全球第二，用 Fluence 的 206GWh 五年长协，锁住了未来；

动力与储能双线高增，出货量分别增长 66.47% 与 54.88%；

业绩双增，营收 456.91 亿元、净利 33.01 亿元，利润弹性充分释放；

高端突破，拿下宝马新世代首发供应商，品牌向上；

结构进化，电池材料业务首次跻身主营，全产业链雏形显现。

当然，挑战同样真实：综合毛利率较 2025 全年下滑 1.86 个百分点至 14.31%，国内动力电池市占率 5.01% 仍有提升空间。但在行业从 " 拼规模 " 转向 " 拼质量、拼全球化、拼确定性 " 的新阶段，亿纬展现出的，恰恰是最稀缺的那种能力——

在正确的时间，把货卖给正确的客户，并把未来五年提前签进合同里。

2026 年，或许会被日后回望时定义为亿纬锂能从 " 稳健老二 " 迈向 " 全球一线 " 的转折之年。而 9 月 18 日那份 206GWh 的长协，正是这场突围最响亮的发令枪。

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