头部广 告

为观察 2026 年上半年行业经营情况，本文汇总 21 家以物流装备相关业务为重要经营内容的上市公司中期数据，并从营业收入、净利润和总资产三个维度进行梳理，如有遗漏欢迎留言补充、指正。（包含港股，不同企业的业务结构、会计准则和产品口径仍存在差异，横向比较主要用于观察样本趋势。）

注：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议

题眼广 告

上市物流装备企业财报纵览

总体情况：收入扩张较普遍，利润改善仍属少数：

2026 年上半年，物流装备上市企业在收入端整体呈现扩张，但利润端并未同步改善。根据 21 家企业半年报或中期业绩公告，17 家营业收入同比增长，4 家下降；14 家实现盈利，7 家处于亏损状态。按报告净利润的同比结果看，8 家企业实现增长、亏损收窄或扭亏。

表 1 物流装备上市企业 2026 年上半年数据汇总

行业竞争日趋白热化，订单争夺愈发激烈，核心技术迭代突破存在现实门槛，这已经成为全行业企业共同面临的发展大环境。即便身处这样艰难的市场格局之下，依旧有企业实现逆势突围：音飞储存、东杰智能、杭叉集团、瑞晟智能、兰剑智能、凯乐士几家企业达成营收、净利润双双增长的亮眼成绩。

表 2 营业收入与净利润 " 双增长 " 企业

营业收入分析

规模前列仍由叉车企业占据

集成商增速分化

按营业收入规模排序，安徽合力、杭叉集团、中力股份位列前三，分别实现 111.74 亿元、101.00 亿元和 39.16 亿元。安徽合力与杭叉集团营业收入更是已突破百亿级大关，这两家叉车企业合计收入 212.74 亿元，占 21 家样物流装备上市企业合计收入的 50%。诺力股份和今天国际分列第四、第五。

表 3 物流装备上市企业 2026 年上半年营业收入 TOP5

从增速看，中邮科技以 87.95% 居首，瑞晟智能、科捷智能、凯乐士和东杰智能紧随其后。中邮科技半年报明确表示，收入增长主要得益于营销体系完善、项目交付能力增强和研发技术支撑；但其本期仍亏损，说明高收入增速不能单独代表盈利质量。

表 4 物流装备上市企业 2026 年上半年营业增幅 TOP5

净利润分析

" 十亿利润 " 企业仅一位

从数据来看，杭叉集团实现归母净利润 12.15 亿元，同比增长 8.89%，是其中唯一净利润超过十亿元的企业。在盈利前提下，音飞储存表现最为亮眼，净利润增长突破 100%。安徽合力和中力股份分别实现归母净利润 6.72 亿元和 4.28 亿元，位列第二、第三。

表 5 物流装备上市企业 2026 年上半年净利润规模 TOP5

从同比变化看，瑞晟智能、音飞储存和东杰智能的净利润增幅超过 100%，分别为 609.31%、125.32% 和 109.65%；杭叉集团、兰剑智能净利润分别增长 8.89% 和 6.07%。凯乐士净利润指标按表格口径同比改善 14.70%。中科微至和科捷智能则实现扭亏。

表 6 物流装备上市企业 2026 年上半年净利润增幅 TOP5

总资产分析

超 2/3 较年初增长

行业整体表现平稳

总资产维度，行业整体表现平稳，超 2/3 企业实现总资产较上年末增长。与营收、净利润的波动相比，资产端的调整更为平缓，体现出物流装备企业重资产、长周期的经营特性。

从增幅来看，新上市企业与产能扩张型企业资产增速领先。凯乐士、德马科技、今天国际总资产增幅均超 16%，主要源于业务扩张与资本市场融资补充；中力股份、北自科技等头部企业也保持稳健的资产扩张节奏，为后续技术研发与海外布局奠定基础。

表 7 物流装备上市企业 2026 年上半年总资产增幅 TOP5

2026 年物流装备企业核心数据解读

杭叉集团

杭叉集团 2026 年度上半年财务报表

1. 主要数据

2026 年上半年，杭叉集团实现营业收入 101.00 亿元，同比增长 8.65%；归母净利润 12.15 亿元，同比增长 8.89%；扣非归母净利润 12.02 亿元，同比增长 10.12%；综合毛利率 24.91%。

2. 业务增长点

半年报披露，公司国外营业收入占比较上年同期提高 1.5 个百分点；平衡重式新能源叉车海外销量同比增长。公司在报告期内推进国际业务职能重构和区域网络建设，并于 2026 年 6 月 26 日投产首座海外自建生产基地——杭叉泰国制造公司。技术端，公司围绕新能源与具身智能持续研发，构建覆盖 1 至 48 吨的低压、高压锂电产品矩阵，并披露多款叉车机器人样机落地。

瑞晟智能

瑞晟智能 2026 年度上半年财务报表

1. 主要数据

瑞晟智能实现营业收入 2.79 亿元，同比增长 50.84%；归母净利润 2,652.42 万元，同比增长 609.31%；扣非归母净利润 2,561.35 万元，同比增长 1,053.40%；综合毛利率 27.05%。

2. 业务增长点

公司半年报将收入增长归因于智能工厂装备收入稳步增长，以及机器人驱动产品、算力业务产品逐步落地；利润增长还受到相关业务利润增加及长期股权投资收益增加的支持。报告期内，公司完成山东现代大数据教育产业园国产算力设备及配套服务项目，AI 清扫机器人、AMR 窄巷道叉式机器人、关节型协作机器人、电机及驱动相关产品已实现销售应用。据其年报披露，本期投资收益为 715.99 万元。

东杰智能

东杰智能 2026 年度上半年财务报表

东杰智能实现营业收入 6.77 亿元，同比增长 25.75%；归母净利润 1,246.48 万元，同比增长 109.65%；扣非归母净利润 496.37 万元，同比增长 12.88%；综合毛利率 13.09%。

半年报显示，公司营业成本同比增长 33.10%，快于收入增速；智能物流仓储系统收入 5.83 亿元，同比增长 36.72%，毛利率 13.92%，同比下降 6.71 个百分点。公司经营活动现金流量净额为 -8,394.55 万元，较上年同期改善 43.65%，报告解释主要来自现金回款和政府补助增加。

兰剑智能

兰剑智能 2026 年度上半年财务报表

兰剑智能实现营业收入 6.51 亿元，同比增长 4.43%；归母净利润 4,387.54 万元，同比增长 6.07%；扣非归母净利润 3,918.34 万元，同比增长 34.05%；综合毛利率 28.57%。

公司披露，上半年海外收入 1.24 亿元，占营业收入 19%，同比增长 119.75%；海外业务毛利率由上年同期 23.40% 上升至 46.30%。报告期新增订单 14.89 亿元，其中已落地海外项目 1.57 亿元，同比增长 12.14%。今年以来，兰剑智能在欧洲市场表现亮眼，业务主要集中在西班牙、匈牙利等国家；期末在手订单 25.30 亿元，同比增长 22.82%。同期研发投入 7,330.02 万元，同比增长 13.88%，占营业收入 11.26%。

音飞储存

音飞储存 2026 年度上半年财务报表

音飞储存实现营业收入 6.31 亿元，同比增长 16.23%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长 125.32%；扣非归母净利润 5,697.28 万元，同比增长 0.59%；综合毛利率 22.56%。

公司披露，上半年新签订单总额（含已中标未签约项目）约 11.81 亿元，同比增长 80.94%；其中海外新签合同约 3.41 亿元，同比增长 142.19%；期末在手订单约 21.78 亿元。

凯乐士

凯乐士 2026 年度上半年财务报表

凯乐士实现收入 5.05 亿元，同比增长 45.1%；毛利 8,820.8 万元，同比增长 42.7%；整体毛利率 17.5%，上年同期为 17.8%；期内亏损 7,325.2 万元，较上年同期收窄 14.7%。

中期业绩公告披露，收入增长主要由多功能综合系统及 AMR 部署项目数量增加带动；机器人及系统销售收入由 3.42 亿元增至 4.92 亿元，服务及其他收入由 564.9 万元增至 1,275.4 万元。尽管亏损同比收窄，公司仍未实现盈利，且整体毛利率同比下降 0.3 个百分点。

部分企业利润承压，半年报给出了哪些明确原因？

在收入增长面较广的同时，仍有企业出现利润下降或亏损扩大。以下三家公司均在半年报中对影响因素作出明确说明。

今天国际

今天国际 2026 年度上半年财务报表

主要数据

今天国际实现营业收入 16.46 亿元，同比增长 16.56%；归母净利润 1.32 亿元，同比下降 29.53%；扣非归母净利润 1.20 亿元，同比下降 23.97%。

井松智能

井松智能 2026 年度上半年财务报表

井松智能实现营业收入 2.20 亿元，同比下降 38.46%；归母净亏损 4,789.97 万元，上年同期为盈利 49.87 万元；综合毛利率 14.51%。

机科股份

机科股份 2026 年度上半年财务报表

机科股份实现营业收入 1.24 亿元，同比下降 6.91%；归母净亏损 2,680.36 万元，亏损同比扩大；主营业务毛利率 5.07%，上年同期为 13.94%。

部分企业现阶段盈利承压，多源于行业调整期的阶段性因素与长期业务布局的短期投入。今天国际在行业竞争持续深化的环境下，主营业务毛利率出现阶段性回落；井松智能受部分客户项目建设节奏调整影响，项目交付与收入确认有所延后，同时公司持续加码研发与团队建设，短期费用端有所承压；机科股份则受项目交付节奏波动、传统业务价格承压以及研发持续投入的共同影响。这些压力大多来自行业转型升级过程中的阶段性挑战，属于产业提质升级阶段的正常波动。随着后续项目落地交付、业务布局成效逐步释放，企业盈利端有望迎来修复。

结语

2026 年上半年，物流装备行业仍处于价格战出清与结构升级的叠加期。从具体企业看，杭叉集团实现营业收入、归母净利润和扣非净利润同步增长；瑞晟智能、东杰智能和兰剑智能的扣非净利润均同比改善；音飞储存归母净利润增长较快，但增幅受到资产处置收益影响；凯乐士收入增长、期内亏损收窄，但仍未实现盈利。中科微至和科捷智能由亏损转为盈利，不过扣非后仍为亏损。今天国际、井松智能和机科股份则分别受到毛利率回落、项目延期验收以及产品结构和价格压力等因素影响。

由企业表现扩展到行业整体，21 家本企业中有 17 家营业收入同比增长，14 家实现盈利，但按归母净利润或期内亏损的同比结果看，只有 8 家实现利润增长、扭亏或亏损收窄，另有 9 家出现收入增长而利润下降或亏损扩大。由此可见，2026 年上半年物流装备行业的收入扩张面较广，利润改善仍集中在部分企业，收入增量向利润增量的转化并不均衡。

从表现较好的领域看，叉车企业仍占据收入和利润规模前列；海外业务在部分企业形成较明显的增量，兰剑智能海外收入和海外毛利率同比提高，音飞储存海外新签合同增长，杭叉集团国外营业收入占比提升，极智嘉海外销售保持较高占比；智能工厂装备、机器人驱动、AMR 及综合系统部署也为瑞晟智能、凯乐士等企业带来收入增长。承压环节主要集中在项目型系统集成业务：市场竞争导致部分产品毛利率下降，客户土建、安装调试和验收节奏影响收入确认，价格压力、项目结构和费用投入进一步影响利润。

从各公司半年报已经披露的在手订单、海外布局和研发项目看，行业下一阶段的经营重点主要沿三条路径展开：

一是继续推进海外销售网络、本地化生产和海外项目落地；

二是增加新能源叉车、AMR、具身智能、算力及机器人相关产品的研发和应用；

三是项目型企业加强交付、验收、回款和成本管理，提高收入转化与盈利质量。

尽管 2026 年上半年物流装备行业仍处于调整期，部分企业面临盈利压力，并非简单地 " 全面回暖 " 或 " 普遍承压 "，但行业长期发展的底层逻辑并未改变，制造业智能化转型、供应链效率提升的需求持续存在，出海与技术创新为行业打开新的增长空间。

经历市场竞争的洗礼后，行业正在从规模扩张转向质量提升，具备核心技术、优质产品与全球化布局的企业将在分化中脱颖而出，迎来更广阔的发展空间。

上述均来自企业报告期内已经实施或正在推进的事项，仅用于观察行业经营重点，不构成对未来业绩的预测。

———— 物流技术与应用融媒 ————

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