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周星驰，为何要突然卖影院？

不愁票房的周星驰，也要卖影院了？

2026 年 10 月 6 日，周星驰担任执行董事和主要股东的比高集团（08220.HK）发公告，说要把全资子公司 " 比高电影院投资有限公司 "100% 股权，以 1 港元卖给独立第三方。

这家公司主要负责内地影院业务。交易完成后，它不再并入比高集团报表，比高也不再经营任何影院业务。换句话说，周星驰通过上市公司做的 " 开电影院 " 这门生意，正式结束。

图源：网络

为什么敢卖 1 港元，是噱头吗？答案是标的本身不是好生意。该公司主要在中国内地从事影院业务，于 2026 年 8 月 31 日录得未经审核负债净额（不包括公司间贷款）约 860 万港元。

在此之前，比高在内地已经基本没有影院可开。杭州比高电影院大河店（也叫运河广场店）运营 15 年，2026 年 8 月 24 日发布公告说租约到期，9 月 25 日停止营业，并办理会员卡退费。 上海门店更早，在 2023 年 5 月就关了。 到出售时，内地实体影院几乎归零，卖公司只是把残局合法清空。

那么问题来了，比高当年为什么做影院？

周星驰于 2010 年 6 月加入该集团，现任执行董事兼主要股东。董事会成员中，周文姬为周星驰胞姐，同样担任执行董事。换句话说，这家公司是周星驰及其家族实际控制的上市平台。

当时内地电影市场处在扩张期。票房年年涨，城市商场爱配影院，二三线城市也在建影城。比高曾计划三年内开 36 家影城，并在重庆永川、北碚，成都郫县，上海南翔等地收购或入股影院项目。

逻辑很简单，周星驰有 IP，有电影；自己开影院，理论上能把 " 拍片 " 和 " 放片 " 连起来。片子上映，自有影城排片、售票、卖爆米花，还能用 " 星爷影院 " 做品牌。

2010 年这个时间点也算不错，内地银幕数、票房、商场影城都在狂奔。很多影视公司、地产商、资本都觉得 " 开影院 = 稳定现金流 "。比高入场，不算奇怪。

但现实很快给出一击，影院不是有个明星名字就能做好，明星流量能带来开业热度，带不来长期上座率。

看比高财报就知道了，2026 财年（2025 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日），比高整体营业额约 4740 万港元，其中新媒体业务星蜂、煋娱增长很快。 但影院业务只做约 230 万港元收益、毛利约 130 万港元，比上年的 270 万收益、160 万毛利还有下滑。

更关键的是，它和比高其他业务比起来，越来越不重要。据财报，公司 2026 财年，实现总营业额约 4740 万港元，较上年的 1210 万港元增加约 3530 万港元，整体收益增加主要由于新媒体业务的快速发展。于该财年推出的星蜂及煋娱新媒体业务，贡献收益约 3780 万港元。相比之下影院业务贡献放在集团里占比很小。

而且比高整体日子并不轻松。2026 财年集团仍亏约 2600 万港元，上年亏约 2330 万港元。 公司资产总值约 6890 万港元，现金约 2940 万港元，负债比率约 1.77。 这种状态下，留一个亏损没增长的影院，不如切掉。

卖掉后，集团的财务报表还更好看，亏损有望收窄，股价才有可能回暖。

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比高个案背后，是整条影院赛道变天

前些年影院供不应求，开一家赚一家。2015 年前后，全国上座率还比较高，拓普口径是 2015 年约 17.37%。

但随后银幕越建越多，观众增长却没跟上。灯塔数据显示，2019 年上座率 10.9%，2020 年后长期低于 10%，2025 年 7.1%，2026 年以来约 6.6%。 中国经济网另引数据称，2026 年前 4 个月上座率仅 5.76%。

上座率掉了不等于完全没票房，但足以说明大多数影厅大多数时间坐不满。

中国经济网曾算过一笔账：14 个影厅的影院，每月房租、人工、电费等固定成本约 30 万元；五一档每天票房能到 5 万多，假期一过，普通工作日可降到 4000 多元。固定成本不随票房同比例降，票房淡季，影院就只能亏钱。

与此同时，影院数量也过剩了，2014 年全国影院才四五千家，到 2026 年春节档已超 1.3 万家。银幕同步增加。2025 年有行业材料称全国银幕 93187 块，平均单银幕年产出约 55.6 万元；另有材料称 2025 年总票房 518.32 亿元。座位变多、观众没同比例变多，单屏产出被摊薄。

影院赚钱难，还有行业一直以来的分账问题。

一张票卖 40 元，先扣税、电影事业专项基金，再在制作、发行、院线、影院之间分。

业内常按影院最终到手约四成多估算，不同影片、不同协议会有差异。若票价低、上座低、分账比例不变，影院毛利更薄。

再加上租金、人工、设备折旧、装修摊销算下来，小影城很难滋润地活着。

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周星驰 IP，为什么救不了影院？

很多人问，周星驰这么不愁票房，为什么自己影院还亏？

首先，IP 是帮电影卖票，不是帮某家影院天天卖票。观众因为《美人鱼》《西游》《功夫女足》进电影院，但不可能因为 " 这是比高影城 " 每天都来，很多人甚至也不知道周星驰与比高影城的关系。

其次，比高影院数量太少。它不像万达、横店、金逸有几百家规模和采购能力。比高最多在上海、杭州和早期重庆、成都等几个项目布局，后来不断收缩。少量门店，谈不上网络效应，也谈不上和片方强势议价。

所以结果很现实。周星驰电影虽然卖钱，《美人鱼》33.92 亿、《功夫女足》二十多亿级别，导演及主创作品内地累计票房破 80 亿，但比高影院业务两百万收入，八百多万净负债，对比相当明显。

如果周星驰继续做导演、监制、IP 开发，反而可能因为放弃影院管理而更专注。

毕竟，影院生意有周期。若只是短期亏损，可以等复苏。但比高这个情况不适合继续熬，一方面，一年两百万收益，就算改善到盈亏平衡，对集团整体帮助有限，不值得为它继续投钱改造。

另一方面，行业低谷不是一两个季度，银幕过剩、短剧分流，小影城翻盘概率低。对亏损小资产，早割肉比晚割肉更省心。

话说回来，对普通观众来说，看周星驰新片，去哪家影院都可以。未来，影院不会消失，但只有头部和特色才能活下来。

头部如万达、横店、幸福蓝海等，靠规模、会员、非票、广告、租约重谈来摊成本。

还有的部分影城做脱口秀、儿童剧、电竞赛事转播、宠物厅、复合餐饮，改成 " 空间运营 "。

图源：AI

总之，未来影院胜负不在 " 多几块屏 "，而是看这几件事有没有做到：地段人流是否够，非票收入能否补票房，影片供给是否稳定。

否则的话，只靠放电影、只靠明星开业打卡，很难再回本。

影院生意不是不能做，但再也不是挂个明星名就能赚钱的时代了。

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