Research report

AI PC 新品亮相

携手阶跃拓展桌面办公

核心观点

皓丽携手阶跃星辰发布 AI PC，拓展智能办公新场景

据康冠科技投资者关系公众号披露，皓丽与阶跃星辰联合研发的首款 AI PC 产品 " 小巨能 mini   PC" 正式亮相，搭载 Step   5   Preview 模型能力，面向编程、金融研究及日常办公等场景，即将上市。我们认为，此次合作将模型能力与桌面硬件、应用技能相结合，推动公司 AI 布局向办公生产力终端延伸，进一步强化产品 AI 交互体验，拓展 "AI+ 显示 " 创新应用场景。我们维持盈利预测不变，预计 2026-2028 年公司归母净利润 7.5/9.4/11.3 亿元，yoy+48.1%/+25.7%/+20.1%，对应 EPS 为 1.06/1.34/1.61 元；当前股价对应 PE 为 17.0/13.5/11.2 倍。新品有望丰富创新品类布局，打造新增长曲线，维持 "买入" 评级。

模型能力与技能预装协同，公司持续提升在 AI 领域资源投入

产品能力：据皓丽披露，小巨能 mini PC 支持开机即用，内置 5000+ 精选技能包，每月提供免费 Token 包并支持终身升级迭代。模型层面，AA 智能指数中，Step 5 Preview 取得 44 分、位居全球开源模型前三。公司持续提升在 AI 领域的资源投入，2026H1 研发投入 3 亿元，研发费用率 4.23%；其中创新类显示产品业务研发费用同比增长超 50%，占整体研发费用比重约 32%，同比提升 10.37 个百分点。2026 年 7 月康冠科技以现金 1.5 亿元完成对阶跃星辰的 Pre-IPO 轮战略投资，并与其签署《战略合作协议》。阶跃星辰作为国内端测大模型领域的优质科技企业，专注研发下一代视觉、听觉、文字、代码一体化端测多模态大模型，双方具备高度战略协同与业务互补性。未来双方将深化合作、携手研发创新产品及产品 AI 升级。

创新类显示业务持续增长，有望贡献更大增量

业务基础：2026H1 公司创新类显示收入 10.44 亿元，同比增长 16.3%，毛利率 19.0%，同比提升 2.58pct。受益于产品结构持续优化与品牌价值赋能，公司创新显示产品单机平均单价实现大幅增长。展望未来，伴随 AI 产品布局的落地，创新类显示业务有望持续贡献增量。

风险提示

新品销售不及预期，AI 功能体验及商业化不及预期，原材料涨价及汇率波动风险。

来源：开源证券

声明：上面研报观点内容不代表公司任何观点，亦不作为任何投资建议；涉及公司重大事项、经营业绩等信息，还请以公司披露于深圳证券交易所网站（www.szse.cn）的公告为准，敬请各位投资者注意投资风险！

投资者咨询电话：0755-33001308

E-mail：kgkj@ktc.cn

网址：https://www.ktc.cn/

以科技改变生活

点击 "阅读原文 "，可查看研报原文

郑重声明：用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存，仅代表作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及 QQ 等信息，谨防上当受骗！

总收益	20 日收益	日收益
--	--	--

历史收益率走势 ( % )

Chart

郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。