被收购企业年收入近 4000 万，亏损超 1500 万。

作者 |  崔嫄伟

编辑 |  陈骏达

芯东西 10 月 12 日报道，昨日，福建零售龙头东百集团股份有限公司宣布，该公司全资子公司福建东百创智投资有限公司拟收购光探测芯片企业杭州快灵光电科技有限公司相关股东持有的52.6667% 股权，暂定股权转让对价为3.16 亿元。

根据公告，快灵光电账面净资产约 7077 万元，但评估机构给出的整体估值为 6.12 亿元，增值 5.4 亿元，增值率达 764%，这意味着评估价是账面净资产的8.6 倍。

最终双方按 6 亿元估值成交，东百集团收购 52.67% 股权对应对价 3.16 亿元，资金来自自有资金及银行贷款。

公告披露，执行董事叶瑾琳承诺，快灵光电 2027 年至 2029 年扣非归母净利润分别不低于 1000 万元、4000 万元、1 亿元，三年累计 1.5 亿元。若未达标，将调整交易估值并由叶瑾琳实施业绩补偿，同时设置减值补偿及股权质押安排。

同时公告披露了多项风险提示：快灵光电 2025 年及 2026 年 1-8 月尚未盈利；该公司前五大客户收入占比分别为 79.35% 和 59.63%，客户集中度较高，主要为激光雷达领域客户。

东百集团此前未从事光探测芯片业务，存在跨界经营及整合风险；本次收购评估增值率较高，未来存在商誉减值风险，以及本次交易设置的三年累计 1.5 亿元扣非净利润业绩承诺能否完成存在不确定性。

10 月 11 日晚间，上交所已向东百集团下发关于福建东百集团股份有限公司收购资产事项的监管工作函。

截至今日 15:13，东百集团股价为 11.18 元 / 股，较昨收 10.16 元 / 股上涨 10.04%，总市值达 97.35 亿元。

快灵光电成立于 2014 年 7 月，总部位于浙江杭州，是一家专注于高端光子芯片技术产品研发、生产和销售的高科技企业，其产品包括硅光子集成芯片、III-V 族化合物半导体探测器芯片等，应用于光纤通讯、数据中心及激光雷达等领域。

该公司创始人、执行董事兼总经理叶瑾琳，拥有北京大学本硕博学位及美国马里兰大学硕士学位，入选国家级领军人才专家，曾任职于美国磷化铟光芯片公司 Emcore。

快灵光电联合创始人、现任 CTO 廖世容为北京大学本硕、美国马里兰大学硕士，同为国家级领军人才专家，曾任职于美国硅光子技术先驱 Kotura 公司。

股权结构方面，快灵光电目前注册资本 709.23 万元，共有 18 名股东。创始人叶瑾琳为第一大股东，出资 338.09 万元，持股 47.67%；机构股东包括嘉兴君梯股权投资合伙企业（14.38%）、杭州鼎烽投资管理合伙企业（9.75%）等。

交易完成后，东百创智将出资 373.53 万元持股 52.6667%，成为控股股东；叶瑾琳持股比例稀释至 37.09%，仍为第二大股东及实际经营者。

▲股权收购后快灵光电股东结构

业务层面，快灵光电主要芯片产品为 PIN-PD、APD（雪崩光电二极管）和 MPD（监测光电二极管）三大类，应用覆盖激光雷达、光通信和气体探测三个领域。

光通信芯片是本次收购中最受关注的业务方向。根据公告披露的产品矩阵，快灵光电光通信相关产品为光探测芯片，分为数据中心 PD、电信 APD 和 MPD 三条线。

数据中心市场方面，该公司 2.5G/4G/10G/25G PIN 及 4 × 25G PIN 阵列已量产；单波 100G PIN 及 4 × 100G PIN 阵列 2026 年已通过部分客户验证并获得小批量订单；单波 200G PIN 及 4 × 200G PIN 阵列已送样 3 家客户验证中。

电信市场方面，其 2.5G/4G/10G APD/TO 已量产；25G APD 2026 年通过部分客户验证并获得批量订单；50G APD 在 ONU（光网络单元）侧已通过验证获得小批量订单，在 OLT（光线路终端）侧已送样 5 家客户验证中。

MPD 产品方面，快灵光电 Edge-coupled MPD 及 100-3000 μ mMPD/TO 均已量产，主要用于 CW 激光器状态监测。激光雷达方面，200-1000 μ m APD/TO/ROSA 及四象限 135/230 μ m APD 已量产。

财务数据显示，该公司 2025 年度营业收入 3976.13 万元，净利润 -1507.22 万元；2026 年 1-8 月其营业收入 3486.93 万元，净利润 -251.70 万元，亏损幅度收窄。

从收入结构看，快灵光电激光雷达业务占比从 2025 年的 73.51% 下降至 2026 年 1-8 月的 52.23%，光通信业务占比则从 16.79% 快速提升至 40.08%，成为第二增长曲线。

结语：百货公司买光芯片

跨界转型还是概念押注

东百集团主业为区域百货零售和仓储物流，此次以 3.16 亿元收购一家尚未盈利、评估增值率 764% 的光芯片公司，是 A 股传统行业上市公司跨界半导体的又一案例。同为百货零售企业的友阿股份 2024 年底启动收购深圳尚阳通 100% 股权，切入功率半导体赛道，定位 " 零售 + 半导体 " 双主业。

从产业角度看，光探测芯片确实是光模块产业链的关键环节，单波 100G/200G PIN 和 50G APD 也是当前 800G/1.6T 光模块升级中的国产替代方向，快灵光电的产品矩阵有一定技术含量。

但值得注意的是，快灵光电目前收入仍主要依赖激光雷达客户，光通信业务虽增长迅速但基数尚小，2025 年全年光通信收入仅 667 万元，且该公司尚未实现盈利。一家年营收不到 4000 万元、亏损中的光芯片公司，估值被抬到 6 亿元，背后既有光通信赛道火热的因素，也有上市公司寻找第二增长曲线的迫切需求。

东百集团能否将光芯片业务与现有零售、物流业务协同起来，以及快灵光电的高速率产品能否通过大客户验证实现规模出货，仍需要后续财报和客户验证数据来回答。