CBA 新赛季 10 月 16 日已经开打，22 家官方合作伙伴名单落定。华润雪花、伊利、百岁山、东鹏补水啦、战马，这几家快消品牌是名单里占比最高的一类。

行业里的分析把话讲得很直：这样的赞助结构对宏观经济周期和消费景气度关联性较强，长期看消费品行业性波动会影响联赛的赞助收益。

那这个风险具体长什么样？从三个位置看，答案并不一样。

站在 CBA 公司的位置上看，赞助盘的稳定性目前挑不出毛病。22 家合作伙伴里，合作满 5 个赛季及以上的有 15 家，超过 10 年的有 4 家；上赛季新进的东鹏补水啦也完成了续约。东鹏这份合同是过亿级别，全赛季预计曝光人次超 20 亿。

但同一年还有另一组数字：联赛官方赞助商数量从 2024-2025 赛季的 16 家降到 2025-2026 赛季的 14 家，战马、咪咕退出官方赞助商序列。席位在减少，被公开点名的快消品牌又高度集中在少数几家身上，这个池子的容错空间本来就不宽。

真正麻烦的是敞口算不清。上赛季联赛商务总签约金额突破 6.24 亿元，可这一口径包含赞助与转播权益，官方并未拆分说明各占多少；快消类赞助在总赞助盘里的比重、赞助收入占联赛总营收的比例，至今没有公开数字。也就是说，这块底牌有多重，联赛自己没对外报过数。

对冲动作倒是先落地了。常规赛从 42 轮加到 46 轮、共 460 场，2027 年 4 月重启升降级附加赛，赛季中期上线 "CBA More" 官方商业平台、全平台话题阅读量累计 477.5 亿次，7 月又出台属地优先版权规则。这些都是在给招商加筹码。

换个位置，站到快消品牌这边，CBA 在预算表里落在哪一栏，决定了它抗不抗跌。

伊利从 2019 年起连续七个赛季做 CBA 官方合作伙伴，同时还握着国际篮联全球合作伙伴和中国篮球之队的身份。华润啤酒把 CBA 当成季后赛的固定出口，用 " 老雪 " 打 " 经典老雪 不服来战 "，用 " 雪花金冠 " 绑总决赛夺冠场景。

这些属于品牌科目，不是效果科目——预算收紧时，先被砍的往往不是这种已经沉淀五六年的长期资产。

支持 " 风险被高估 " 的一派会拿这个说话：2026 年第三季度，头部品牌在体育赛事上的投入同比增长 8%，收缩的是中小品牌在非核心赛事的签约数，同比下降 12%。钱在向核心赛事集中，而 CBA 正属于核心。

反方手里的牌也硬。2026 年上半年，李宁篮球品类零售流水同比下滑 13%，2025 年全年下滑 19% ——篮球这条消费赛道本身在缩，赞助商的钱不是凭空来的。赞助席位从 16 个减到 14 个，说明收缩已经发生过一轮，只是没人敲锣打鼓宣布。

双方说的其实不是一件事：一边看的是 " 头部品牌敢不敢投 "，一边看的是 " 整个品类的池子在不在缩 "。两个判断可以同时成立。

最容易被忽略的是：赞助波动的最终承接方不是联赛，是俱乐部的分红账户。

上赛季版权端已经完整演示了一遍传导。单队转播相关分红从往年约 3000 万元降到约 800 万元，降幅超过七成。同期 20 支球队里只有广东、上海、辽宁三家账面盈利，其余 17 家亏损；山西汾酒上赛季总运营成本 1.08 亿元、亏损 6100 万元，北京首钢 1.5 亿元成本、亏损 4000 万元。

分红在中小俱乐部收入结构中的占比最高达到 58%。

赞助端如果同步收缩，这条缓冲带就薄了。

上赛季的实际情况是版权分红腰斩的同时，商务总签约反而做到 6.24 亿元，赞助在一定程度上顶住了缺口——但那是联赛整体招商的成绩，落到单队完全是另一回事：上海男篮 2024-2025 赛季常规赛第 11 名时，票房、赞助、衍生品三项合计仅 3463 万元；到夺冠赛季，仅主场票房就有约 7700 万元，叠加赞助和衍生品整体营收有望破亿。

装备端也有一处信号。李宁与 CBA 的合同本赛季结束后到期，本赛季 20 支球队全部沿用上赛季旧款球衣，十五年来第一次没有新品。

到目前为止，联赛层面的赞助基本盘并未松动，东鹏补水啦等上赛季新引入的品牌均达成续约。即期风险确实不存在。

但把三个视角叠起来，风险的形状就清楚了：它不太可能表现为某一家突然撤资，更像整个品类在同一个周期里一起踩刹车。

快消品牌绑定 CBA 的逻辑是消费景气度，而联赛的另一根支柱版权，刚刚经历过一轮重定价——咪咕此前的续约报价从 5 年 20 亿元降到 5 年 7.5 亿元区间，双方均未披露最终合同金额。两根支柱顺周期的方向一致，能互相垫背的空间就有限。

所以真正该盯的不是 22 家名单会不会变短，而是那 15 家合作五年以上的老伙伴里，有没有人开始把 CBA 从 " 品牌预算 " 挪进 " 效果预算 "。对联赛来说，最脆弱的环节也不在自己账上——分红占中小俱乐部收入最高 58%，赞助一旦松动，先出问题的永远是那 17 家亏损的球队。