科技巨头财报，再次点燃华尔街的 AI 交易信心。

周二美股盘后，SpaceX 公布上市以来的第二份季度财报。

公司 Q3 营收同比增 161%；净利润 44 亿，实现上市后首度盈利；另外，AI 业务收入同比暴增 830%。

在业绩提振下，SpaceX 目前夜盘交易狂飙超 8%，最新总市值达 1.95 万亿美元。

AI 收入暴增 830%！

财报显示，SpaceX 第三季度营收同比大增 161% 至 145.8 亿美元，超预期的 127.2 亿美元。

当季净利润 44 亿美元，而去年同期为亏损 11.05 亿美元，超过预期的 15.7 亿美元；这也是 SpaceX 上市后实现的首度盈利。

摊薄后每股收益 0.35 美元，上季度则为每股亏损 0.09 美元。

调整后 EBITDA 利润同比大增 306% 至 88.1 亿美元，，较预期高逾 30%；利润率升至约 60%，较上一季度的 45% 明显提高。

已改称为超级智能（SI）的 AI 业务成为真正增长引擎。

分板块来看，SI 业务在 SpaceX 三大板块中增长最为迅猛，同时也首次成为公司最大收入来源，占公司总营收的 52%。

第三季度，该板块营收达 75.6 亿美元，环比增长 195%，同比暴涨 830%，远超市场预期的 64.7 亿美元。

SI 业务源自马斯克旗下的 xAI。

今年 2 月，xAI 并入 SpaceX；第三季度，该业务收入同比增长 830%。

其中，广告收入 5.38 亿美元，同比增长约 19%；SI 解决方案与基础设施收入 70.22 亿美元，去年同期仅 3.59 亿美元；这主要来自新的云服务协议、Cursor 收购，以及 Grok 模型和软件应用增长。

SpaceX 三季度末名义算力达到 1.7GW，高于二季度末的 1.4GW，也远高于去年同期的 0.6GW。

连接业务仍是最稳健的利润来源。

三季度，该收入 52.48 亿美元，环比增长 22%，同比增长 69%。

运营利润 23.67 亿美元，同比增长 99%；调整后 EBITDA 为 34.99 亿美元，同比增长 82%。

截至第三季度末，星链消费订阅用户达到 1360 万，环比增加 160 万，去年同期为 720 万。

平均每用户收入（ARPU）从 66 美元回升至 69 美元，环比增长 5%，但仍低于去年同期的 83 美元。

其中，消费者收入 31.21 亿美元，同比增长 57%；企业与政府收入 21.27 亿美元，同比增长 91%。

航天业务收入增长相对温和。

三季度，其收入 17.67 亿美元，环比增长 84%，同比增长 6%，与预期的基本一致。

不过，该业务尚未实现稳定盈利。三季度运营亏损 700 万美元，二季度亏损 5.42 亿美元，去年同期则盈利 2.59 亿美元。

公司称，航天业务总成本和开支同比增加 3.67 亿美元，主要因为继续加速星舰项目研发投入。

第三季度，SpaceX 共完成 35 次发射，低于去年同期的 44 次；客户发射次数从 15 次降至 12 次，入轨质量则从 525 吨降至 476 吨。

当季，SpaceX 完成星舰第 14 次飞行，也是首次轨道级星舰飞行，将 26 颗星链 V3 卫星送入宽带星座。

公司声称，这批卫星提供的下行容量约相当于 10 次猎鹰 9 号星链发射的总和，单颗 V3 卫星的下行能力约为此前型号的 10 倍。

马斯克重磅发声

SpaceX 资本开支的隐忧，同样引人瞩目。

三季度，公司资本开支高达 195.93 亿美元，较当季营收高约 34%，较去年同期的 68.8 亿美元增长 185%。

这些资金主要流向 AI 数据中心建设和星舰项目。

其中，航天业务资本开支 16.06 亿美元；互联业务资本开支 15.43 亿美元；SI 资本开支 164.44 亿美元，占总资本开支约 84%。

前九个月，SpaceX 累计资本开支 480.69 亿美元，是去年同期的 3.5 倍。

其中，SI 业务累计资本开支 399.95 亿美元，而去年同期为 80.77 亿美元。

公司管理层在财报电话会上给出了多项前瞻指引。

SpaceX 预计 Q4 资本开支达 350 亿至 400 亿美元，预计第四季度总毛利率将回到与第二季度相当的水平。

同时，公司将维持今年底实现 1000 亿美元 ARR 的目标不变。

首席财务官 Bret Johnsen 预测，公司明年第一季度营收将落在 330 亿至 370 亿美元区间，显著高于分析师预期。

在电话会上，CEO 马斯克也释放一系列重磅信号。

他表示，超级智能算力需求极为旺盛，超算基础设施部署成本的回收周期明年或缩短至 6 个月。

马斯克预测，公司 2027 年年度经常性收入（ARR）有望达到 5000 亿至 1 万亿美元区间。

他预计，AI 智能体将在 3 至 5 年内推动带宽需求增长 1000 倍。人工智能发展的瓶颈更多在于电力、冷却和基础设施，而非芯片。

星舰与星链将同步突破。马斯克称，星舰第 15 次飞行下月进行，将首次尝试在轨道发射中同时回收助推器和飞船，预计明年上半年实现每周飞行、下半年每周两次甚至更高频次。他预计三年内星链带宽将达到目前的 100 倍左右。

同时，马斯克还证实了 SpaceX、特斯拉将合并。

他表示，两家企业合并是个不错的主意，特别是在超级人工智能软件开发方面，双方具有广泛的合作空间。

但他也强调合并事宜仍存变数，自己因利益冲突未参与讨论，提醒合并必须获得股东支持。

" 有些人认为合并已板上钉钉，我认为这种说法言过其实了。"

目前，SpaceX 市值 1.95 万亿美元，特斯拉市值接近 1.48 万亿美元，合计约 3.4 万亿美元。

如果最终达成交易，有望成为全球有史以来规模最大的企业合并案。

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