蓝鲸新闻 10 月 21 日讯（记者 朱欣悦）继 2024 年被员工直播讨薪后，歌德盈香再次被曝债务压顶。

债务危机

据天眼查显示，宁波歌德盈香所持全兴酒业 33% 股权遭四地法院轮候冻结，累计 10 笔、合计约 19.56 亿元。其中北京市大兴区法院一家即发起 5 笔、合计 9.9 亿元，案号同系列、标的额与冻结期限完全一致，属集中系列保全；2025 年 10 月 9 日宁波市北仑区法院最新冻结 1.98 亿元，期限三年，为全部记录中届满最晚一笔。

图片来源：天眼查

另据网易财经报道，据中国执行信息公开网公开信息梳理，歌德盈香已进入执行阶段的案件执行标的金额合计约 2.56 亿元，其中终本案件未履行金额合计超 1 亿元。终本是指法院在执行程序中，穷尽财产调查措施后，未发现可供执行财产等法定情形下，裁定终结本次执行程序，并不意味着债务免除。相关金额显示，歌德盈香部分债务仍未得到清偿。

歌德盈香同时也是 " 川酒六朵金花 " 之一全兴酒业的二股东，2022 年，歌德盈香通过控股子公司宁波歌德盈香酒业有限公司（以下简称：宁波歌德盈香）入股全兴酒业，成为第二大股东，出资 3696 万元持股 33%。第一大股东为上海市糖业烟酒（集团）有限公司，持股比例 67%。

天眼查显示，歌德盈香持有的全兴酒业 33% 的股权已被重复查封 10 次、金额累加近 20 亿元，远超其实际出资额，几乎已实质丧失转让、质押与变现可能。从员工讨薪到强制执行、终本未履行，再到核心股权被多轮冻结，歌德盈香的债务危机已从经营层面传导至资产层面，且其第二大股东地位及全兴酒业的股权格局，均面临不确定性。

成也老酒，败也老酒

歌德盈香是头部流通酒企，被业内认为 " 底子很厚，有资产和存货 "，其创始人刘晓伟亦被称为老酒市场的 " 奠基人 "。

1990 年代初，刘晓伟从北京理工大学计算机专业毕业，进入到一家化工领域的央企工作，其后又转入国际贸易领域。

1999 年，刘晓伟下海经商，" 凭借着个人信誉和专业能力 "，赚到了第一桶金。2003 年，刘晓伟投资了遵义双源化工集团，借助土地升值机会，为他的投资生涯增添了浓墨重彩的一笔。

此后，刘晓伟进入了拍卖行业。2010 年，歌德盈香的前身歌德拍卖举办了首个酒类专场拍卖会，并成功将一瓶 1959 年产的茅台酒拍出高达 103 万元的惊人价格。

这件事让刘晓伟敏锐地捕捉到了酒类市场的巨大潜力。他发挥了自己特长 " 在市场找货，用信用找钱，然后对接 "，于 2012 年成立歌德盈香，正式进军酒业。

短短数年间，刘晓伟在白酒行业内声名鹊起。2015 年，在鼎晖投资的鼎力支持下，他斥资 6 亿元收购了国内知名的葡萄酒电商平台也买酒。仅 4 个月后，他又计划斥资 2 亿元并购酒老板。然而，由于双方在扩张速度、门店经营等多个方面存在理念差异，此次收购未能如愿。直到 2018 年，歌德盈香才最终成功获得酒老板 100% 的股权，从而实现了下游产业链的完整布局。

歌德盈香在酒业的扩张，离不开金融杠杆的助推。。2019 年，中粮信托推出了一个规模为 1 亿元、期限为两年的信托计划—— " 中粮信托飞天 3 号（第二期）茅台酒投资集合信托计划 "。

根据信托计划约定，拉萨歌德盈香贸易有限公司（以下简称：歌德贸易）以 53 度 500ml 飞天茅台酒现货（按出厂价 969 元 / 瓶估值），认购信托计划的 20% 份额。若到期无法实现预期收益率，则由歌德盈香进行差额补足，实际控制人刘晓伟提供个人无限连带责任担保。

据中粮信托推荐书中资料显示，歌德盈香 2018 年实现主营业务收入 25.68 亿元，同比增长 71.2%，实现净利润 1.8 亿元，同比增长 16.9%，公司总资产为 29.56 亿元，资产负债率为 43%。

此外，歌德盈香还是茅台酒的经销商之一。据中粮信托计划推介书显示，歌德盈香在高端白酒市场深幅调整期间，通过积极的市场并购，目前共已拥有茅台酒年度销售配额 100 吨以上，已占据了较大的市场空间。而当时茅台最大经销商年度销售配额不超过 150 吨。

但据媒体报道，2025 年 7 月，茅台酱香酒更新官方电商名单时，歌德盈香旗下多家线上店铺被移除。

白酒行业分析师肖竹青在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，歌德盈香背负着沉重的运营成本，既包括在全国开设多家直营店的投入，也有租金、员工工资等刚性支出。而在行业持续调整的背景下，名酒价格不断走低，老酒行情也随之走弱，歌德盈香手中库存持续贬值；与此同时，以库存作质押或担保的借贷链条也出了问题。

" 中国酒业价格行情远远没有触底，未来 3-5 年会有更多酒业经营户退出历史舞台。" 肖竹青判断。

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