周四（10 月 22 日），算力硬件股集体走弱，光模块龙头跌幅较深，高 " 光 " 创业板人工智能 ETF 华宝（159363）标的指数单日下跌 6%，年内涨幅由正转负，创本轮调整新低，资金关注度较高。

权重股 " 易中天 " 连续杀跌，新易盛重挫逾 12%，市值跌破 4000 亿元关口，天孚通信、中际旭创跌超 8%。存储器赛道同步走弱，协创数据跌超 8%，江波龙跌超 2%。

算力硬件板块持续杀跌，核心压制来自四个方面：

•            一是科技巨头财报信号分化，引发质疑。特斯拉下调资本开支、Meta 加码 AI 押注、泛林指引不及预期，巨头信号相互矛盾，市场对 AI 反弹持续性生疑。" 增也忧、减也忧 "，AI 资本开支叙事或已难取悦市场。

•            二是前期涨幅过大，获利盘持续兑现。板块此前估值处于高位，调整一旦开启，获利了结意愿强烈，资金转而流向人形机器人等新热点，跷跷板效应贯穿调整全程。

•            三是市场情绪退潮，板块被动补跌。A 股成交缩量、下跌面扩大，港股芯片股与亚太股指同步走弱，风险偏好收缩背景下，算力硬件缺乏独立企稳动能。

•            四是外部流动性扰动，高估值承压。美债收益率高位震荡、美联储偏鹰表态反复，成长板块对利率敏感，估值修复持续受抑。

总的来看，市场分析指出，上半年 AI 产业链部分环节涨幅较快、交易较为拥挤，当海外 AI 资本开支节奏和模型商业化进展出现阶段性波动时，估值向基本面回归是市场机制的正常发挥。这种校准长期将更有助于真正具备技术壁垒和订单兑现能力的优质企业。

本轮算力硬件杀跌更多或是情绪与资金层面的调整，而非产业基本面恶化。调整过程中，低位布局机会值得关注。以光模块、算力基础设施为代表的核心环节，1.6T 高速光模块产品放量节奏明确，龙头公司营收、利润增速持续验证产业景气度。AI 产业链内部将走向分化，具备全球竞争力的龙头公司在估值消化后仍具备中长期配置价值。

布局光模块龙头 +AI 应用，建议关注创业板人工智能 ETF 华宝（159363）及场外联接（A 类 023407、C 类 023408），重点布局光模块 CPO 龙头，兼顾 AI 应用。标的指数 " 中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 " 含量超 35%，是 AI 算力核心旗手。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。注：截至 2026.9.30，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比 12.98%）、中际旭创（占比 12.09%）、天孚通信（占比 10.8%）。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

ETF 基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

联接基金相关费用说明：华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 C 不收取申购费；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；销售服务费为 0.3%。华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 A 申购费 100 万元以下为 1%，100 万元（含）-200 万元为 0.6%，200 万元（含）以上为 1000 元 / 笔；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；不收取销售服务费。

根据基金管理人的评估，创业板人工智能 ETF 华宝风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：创业板人工智能 ETF 华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为 2018.12.28，发布日期为 2024.7.11，指数 2021-2025 年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为 23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。