□金融投资报记者张璐璇

截至 10 月 24 日，沪市已有 260 家公司披露三季报。其中，PCB ( 印制电路板（884092） ) 产业链公司三季报普遍报喜，并呈现越往上游业绩越亮眼的特点。随着 AI 服务器、算力中心等需求强劲增长，作为基础物理载体和底层骨架的 PCB、覆铜板、玻纤等行业普遍业绩向好，景旺电子（HK3228）、生益科技（600183）、中国巨石（600176）、宏和科技（603256）等沪市公司三季度业绩全线飘红。

PCB 单季 " 大反攻 "

10 月 24 日，方正科技（600601）对已经实施的限制性股票激励方案进行修订，上调 2026 年、2027 年业绩解锁指标。其中，公司 2026 年对应的业绩解锁条件中，扣非后净利润指标由原来相对 2024 年增长 48% 上调为增长 624%，按此测算，2026 年全年扣非后净利润需超 15 亿元。虽然公告中上调原因 " 行业经营环境发生显著超预期变化 " 未详细展开，但细节已在公司半年报中披露，公司因发力 AI 服务器、光模块、交换机等高增长赛道并加速高端产能建设，上半年业绩增幅已超 237% ( 扣非后 ) ，成为 PCB 产业链中受益于高端需求爆发的典型个案。

如果说半年报 PCB 产业链分化较大，方正科技（600601）的业绩增幅表现属于产业链中的个别水平，但从目前已披露的三季报业绩看，季度 " 反攻 " 成为行业普遍现象，产品涨价传导效应明显。以沪市已披露三季报的 PCB 产业链公司为例，已披露三季报的世运电路（603920）、骏亚科技（603386）、博敏电子（603936）等，虽然在规模和产品结构上差异明显，但无一例外业绩环比均出现明显改善。其中，博敏电子（603936）单季度实现扭亏，其余公司单季度业绩环比增幅在 28% 至 620% 之间。

在产品普遍提价背景下，赛道切换更快的公司业绩爆发更为明显。近期提议回购股份的景旺电子（HK3228），日前发布第三季度业绩预告，第三季度单季净利润在 9.1 亿元至 10.9 亿元之间，相对于第二季度增长 147% 至 195%。公司表示，受益于高速通信与 AI 数据基础设施领域的高性能 PCB 量产出货提速、成本顺畅传导、订单结构优化，是业绩飘红的主要原因。" 截至报告期末，公司在 AI 服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率及良率较高，公司正全力保障交付目标的达成。过去数年的战略投入正快速转化为可持续的价值增长。" 公司表示。

电子布需求 " 大爆发 "

在 PCB 更上游的覆铜板以及电子布行业，盈利状况更为乐观。例如，覆铜板龙头生益科技（600183）之前发布业绩预告，预计 2026 年前三季度实现归母净利润 64.6 亿元至 68.7 亿元，同比增长 164% 至 181%；华正新材（603186）前三季度盈利近 8 亿元，同比增长 1178%，第三季度单季盈利 6.27 亿元，同比增长 3045%。

电子级玻璃纤维布是覆铜板的核心增强基材，被称为 PCB 的 " 骨骼 "。AI 服务器对高多层、高频高速印制电路板（884092）的需求上升，带动电子布持续紧俏，行业龙头中国巨石（600176）、宏和科技（603256）等业绩增长强劲。

中国巨石（600176）披露三季报，前三季度实现营业收入 180.78 亿元、同比增长 30.02%。实现归母净利润 53.46 亿元、同比增长 108.15%。其中，第三季度实现营业收入 69.19 亿元、同比增长 44.30%，实现归母净利润 24.12 亿元、同比增长 173.80%。同期，宏和科技（603256）前三季度实现营业收入 19.75 亿元、同比增长 131.65%，归母净利润 7.43 亿元、同比增长 435.63%。

量与价的对比，揭示了这轮景气的成色。中国玻璃（HK3300）纤维工业协会数据显示，2026 年上半年，全国玻纤纱产量同比增速约 7.9%，而规模以上玻纤及制品企业主营业务收入同比增长 21.2%，价格贡献明显大于产量。有市场分析人士指出，电子布高景气的驱动力是 AI 算力带来的需求爆发式增长，并非季节性补库，产能缺口短期内无法弥补，行业新增产能大多要到 2027 年至 2028 年才集中释放，高端电子布将持续处于紧平衡状态。

与此同时，随着行业景气度加速上行，相关公司也加快了产能布局。中国巨石（600176）是全球最大的玻璃纤维专业制造商，全球市占率约 30%，玻纤总产能超 350 万吨。2025 年，公司玻纤粗纱销量 320.26 万吨、电子布销量 10.62 亿米，双双创出历史新高。中国巨石（600176）产能投放的节奏，与景气上行的方向同频。公司淮安年产 10 万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线于 3 月、6 月分期点火投产，目前已达满产状态；年产 5 万吨电子纱暨 3.2 亿米电子布生产线项目正在建设中；7 月，公司又宣布全资子公司拟建设年产 2.5 亿米电子布生产线项目。

有券商研报认为，电子布供需缺口仍在，后续仍有涨价空间。从盖房子用的增强材料，到服务器机柜里决定信号质量的基材，玻纤的应用边界正向外扩展，这正是这个行业穿越周期（883436）的底气。