（来源：上市之家）

10 月 27 日，金山办公（688111.SH）披露 2026 年第三季度报告。财报显示，公司营收端延续稳健增长态势，但受投资收益变动影响，单季度归母净利润同比出现明显下滑，经调整净利润保持正向增长，AI 办公业务持续投入成为发展主线。

财报数据显示，第三季度金山办公实现营业收入 17.66 亿元，同比增长 16.11%；归属于上市公司股东的净利润 1.19 亿元，同比下降 72.30%；扣除非经常性损益后的净利润 1.14 亿元，同比下降 72.85%；经调整归母净利润 5.39 亿元，同比增长 8.44%。

拉长周期看，公司前三季度累计营收 50.80 亿元，同比增长 21.57%；归母净利润 26.37 亿元，同比大增 123.77%，整体前三季度经营成果亮眼。

对于单季归母净利润大幅下滑，市场及财报解读指向投资收益波动因素。金山办公存在较大规模的股权投资，公允价值变动收益波动对账面归母净利润扰动较强，而剔除该类因素后的经调整利润指标，更贴近主营业务真实经营情况，显示办公订阅、企业服务等核心主业依旧保持增长韧性。

业务层面，WPS 365、WPS AI 等产品矩阵持续迭代，面向政企、大型组织的订阅服务稳步推进。近年来，公司持续加码 AI 办公大模型与智能助手研发，把 AI 能力嵌入文档、表格、演示、PDF 等全链路办公场景，发力政企数字化采购市场。

前三季度公司研发投入维持高位，持续投入算力、模型研发与产品落地，是支撑长期竞争力的重要安排。在国产替代与数字办公转型背景下，政企信创市场、云办公订阅市场仍是金山办公核心增长空间。

机构分析认为，金山办公商业模式已经从传统软件授权，转向订阅制云服务 +AI 增值服务的结构，订阅收入占比持续提升，现金流质量扎实。短期利润波动属于非经常性因素扰动，后续核心看点在于 WPS AI 商业化落地节奏、大型企业客户拓展以及海外业务增长潜力。同时，行业竞争加剧、AI 研发投入持续加大、政企采购节奏变化，仍是公司需要面对的挑战。

金山办公主营业务为 WPS Office 办公软件、WPS 365、WPS AI、灵犀等办公产品与云服务研发、销售运营，面向个人用户、政企客户提供一站式国产办公解决方案。控股股东为金山软件（03888.HK）。

二级市场方面，10 月 27 日金山办公收盘报 244.48 元，跌幅 3.20%，总市值 1134.42 亿元。