来源：新浪证券 - 红岸工作室

皖通高速是国内高速公路运营领域核心标的，核心路产盈利能力突出，兼具高分红属性。公司 1996 年 8 月 15 日成立，2003 年 1 月 7 日于上海证券交易所上市，注册地为安徽省合肥市，办公地跨安徽省、香港特别行政区。

公司主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路，所属申万行业为交通运输 - 铁路公路 - 高速公路，覆盖高速公路概念、红利股、参股基金等概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润行业第五

2026 年三季度，公司实现营业收入 50.61 亿元，行业排名 7/ 总家数 20，行业第一名山东高速营收达 171.7 亿元，第二名宁沪高速为 153.96 亿元，当期行业平均数为 45.87 亿元，行业中位数为 37.47 亿元；同期实现净利润 18.03 亿元，行业排名 5/ 总家数 20，行业第一名招商公路净利润达 44.71 亿元，第二名宁沪高速为 40.62 亿元，当期行业平均数为 12.3 亿元，行业中位数为 7.37 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为54.18%，较去年同期的 52.22% 有所上升，高于行业平均 42.87% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为42.66%，较去年同期的 41.25% 小幅提升，低于行业平均 46.27% 的水平。

董事长汪小文薪酬 78.63 万元，同比增加 32.97 万元

公司控股股东为安徽省交通控股集团有限公司，实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长汪小文先生，1970 年 8 月出生，研究生学历，高级审计师。1990 年 7 月参加工作，曾任安庆汽车运输总公司政治处团委副书记，安徽省高速公路总公司高界公路管理处财务科科长、办公室主任、党总支委员、副处长，安徽高速物流股份有限公司党支部书记、常务副总经理，2015 年 8 月至 2021 年 8 月任安徽省交控集团合安公路管理处党总支书记、处长兼安庆大桥公司执行董事、总经理，2021 年 8 月至 2022 年 12 月任安徽省交通控股集团有限公司合安高速公路管理中心党委书记、主任兼安庆大桥公司执行董事、总经理，2022 年 12 月至 2023 年 9 月任安徽省交通控股集团有限公司财务部部长兼财务共享中心党总支书记、主任。于 2023 年 9 月起任本公司党委书记、总经理，兼任安徽宁宣杭高速公路投资有限公司董事长，2025 年薪酬为 78.63 万元，较 2024 年的 45.66 万元同比增加 32.97 万元。总经理余泳，男，1977 年出生，中共党员，大学学历，高级工程师。曾任安徽省芜宣高速公路管理处副处长，安徽省芜宣高速管理有限责任公司副总经理，安徽省交通投资集团有限责任公司营运管理部副部长、信息中心主任，安徽省交控营运管理有限公司（公路营运事业部）董事、综合部部长，安徽省交通控股集团有限公司合巢芜公路管理处党总支书记、处长，安徽省交通控股集团有限公司党委组织部（人力资源部）部长、机关党委专职副书记。现任安徽皖通高速公路股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理，2025 年薪酬为 77.84 万元，较 2024 年的 24.21 万元同比增加 53.63 万元。

A 股股东户数较上期增加 22.18%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为 1.73 万户，较上期增加 22.18%；当期户均持有流通 A 股数量为 6.72 万股，较上期减少 18.16%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股 1176.94 万股，相比上期减少 13.54 万股；中国银行股份有限公司一易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金位居第七大流通股东，持股 1057.45 万股，为新进股东，易方达中证红利 ETF（515180）、招商中证红利 ETF（515080）退出十大流通股东之列。

招商证券指出，皖通高速 2026 年上半年实现营业收入 32.3 亿元，同比下降 13.8%，归母净利润 10.1 亿元，同比增长 5%，扣除建造服务收入后营收同比增长 0.7%，主业经营稳健。核心业务亮点包括：

广宣高速改扩建后车流量持续增长，上半年通行费收入同比大幅增长 37.4%，有效对冲部分路段路网分流的负面影响；

2026 年上半年整体毛利率达 44.6%，同比提升 7.4 个百分点，收费公路业务毛利率为 56.9%，同比提升 1.9 个百分点；

战略投资山东高速确认权益法核算投资收益 0.74 亿元，同时确认中金交控 REIT 等资产的公允价值变动收益，股权投资有效增厚利润。

招商证券预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 19.8、19.2、20 亿元，对应 26 年 A 股股息率为 4.2%，维持 " 增持 " 评级。

华创证券指出，皖通高速 2026 年上半年业绩实现稳健增长，核心路产改扩建红利持续释放，外延投资布局成效初显。核心业务亮点包括：

改扩建完成路段增长动能强劲，广宣高速上半年通行费收入同比增长 37.41%，为路费收入增长核心驱动力；

2026 年上半年净利率达 32.62%，同比提升 6.78 个百分点，盈利能力持续优化；

完成山东高速 7% 股权收购并获得董事席位，同时中标 S19 淮桐高速项目，为远期增长储备动能。

华创证券调整公司 2026-2028 年盈利预期至 20.8、21.1、22.1 亿元，给予一年期目标价 20.91 元，维持 " 推荐 " 评级。

图：皖通高速营收及增速

图：皖通高速净利润及增速