2026 年 10 月 30 日 17:07 来源：证券市场周刊 作者：文丨秦佳丽 编辑丨李壮

佛塑科技、国恩股份、银禧科技、道恩股份等塑企三季报预告密集预喜，净利润增幅均超 50%。 

近期佛塑科技（000973.SZ）、国恩股份（002768.SZ）、银禧科技（300221.SZ）、道恩股份等塑料企业密集披露 2026 年三季度业绩预告，净利润增幅均超 50%。其中，佛塑科技预计净利润同比增幅（重组后）上限逾 445%。前述公司多将业绩增长原因归结为发挥全产业链一体化协同优势、产品附加值提升、资产并购重组等。值得一提的是，今年多家塑企通过并购重组以完善或跨界业务布局，譬如，佛塑科技并购金力新能源，纳入锂电池湿法隔膜产品体系；国恩股份收购中氟能，跨界电子特气领域。

塑料企业三季度密集预喜

并购重组推动公司业绩提升

近期 A 股三季度业绩预告密集披露，塑化产业相关公司表现亮眼。截至 10 月 22 日，佛塑科技、国恩股份、道恩股份、银禧科技业绩预增。

具体来看，佛塑科技、国恩股份、道恩股份、银禧科技预计今年前三季度分别实现归母净利润 12.00 亿元— 14.00 亿元、9.50 亿元— 11.00 亿元、2.84 亿元— 3.84 亿元、1.28 亿元— 1.34 亿元，分别同比增长 367.70% — 445.65%（重组后）、54.45% — 78.84%、117.38% — 194.10%、51.10% — 58.19%。

上述公司将业绩提升原因归结为发挥全产业链一体化协同优势、新产品开发、并购重组等。比如，业绩增幅居前的佛塑科技在业绩预告中表示，公司归母净利润增长主要系公司完成重大资产重组，金力新能源（全称 " 河北金力新能源科技股份有限公司 "，现更名为河北金力新能源科技有限公司）成为公司全资子公司，公司业务结构优化，锂电池隔膜领域形成新的业务增长点。

预计净利润翻倍的道恩股份在业绩预告中表示，报告期内公司大力推进新领域、新产品的开发，整合各子公司业务、协同发展，并将子公司宁波爱思开合成橡胶有限公司纳入合并报表。

此外，国恩股份表示业绩增长原因为公司发挥 " 单体－合成树脂 - 有机高分子改性 / 复合材料 - 制品 " 全产业链一体化协同优势，产品附加值与综合竞争力稳步提高，运营效能改善。银禧科技公告显示，报告期内公司销售毛利率同比提升，计提资产减值准备金额减少，投资取得公允价值变动收益及实现资产处置收益。

今年部分公司获机构调研热情也在上升。Wind 数据显示，截至 10 月 22 日，今年佛塑科技共获 76 家机构共计 8 次调研，道恩股份获 75 家机构共计 6 次调研，银禧科技获 10 家机构共计 4 次调研。其中，佛塑科技获调研次数与机构调研家数均超去年全年水平。

净利润预增上限达 445%

佛塑科技加码锂电池隔膜布局

受益于资产重组，佛塑科技预计今年前三季度归母净利润增幅上限可达 445%（重组后），若与重组前的上年同期相比，公司预计前三季度归母净利润增幅达 1329.95% — 1568.28%。其间公司扣非净利润预计 7.5 亿元至 9.5 亿元，较上年同期（重组前）增长 886.64% — 1149.75%；较上年同期（重组后）增长 206.24% — 287.91%。

佛塑科技今年业绩攀升的重要原因在于重大资产重组落地，公司完成发行股份及支付现金购买金力新能源 100% 股权，后者自 2026 年 2 月起纳入公司合并报表范围。另据业绩预告，公司本次交易支付的合并对价低于金力新能源可辨认净资产公允价值份额的差额计入当期损益，依据企业会计准则确认 4.56 亿元营业外收入，对本期净利润形成较大贡献。该收益属于非经常性损益，无对应现金流入，与公司日常经营业务无直接关联，不具备可持续性。

佛塑科技聚焦于高分子新材料行业，公司此前并购的金力新能源专注于锂电池湿法隔膜的研发和制造，其超薄高强度隔膜占据产品迭代先发优势。佛塑科技 2026 年半年报显示，并购交易完成后，公司在新能源领域的产品布局进一步丰富，锂电池隔膜纳入公司产品体系，形成以锂电池隔膜、光学薄膜、双向拉伸薄膜、渗析防护材料和塑编阻隔材料为框架的产业布局。

回溯今年上半年，佛塑科技实现营业收入 38.77 亿元，同比增长 259.61%；归母净利润 9.05 亿元，同比增长 1608.12%。期间公司积极推进与金力新能源整合，金力新能源保持良好经营态势，实现营业收入 31.85 亿元，净利润 6.77 亿元。另据佛塑科技于今年 9 月 15 日披露的《投资者关系活动记录表》，2026 年上半年，金力新能源锂电池隔膜销量 35.05 亿平方米，同比增长 74.31%，锂电池隔膜产品毛利率达 38.35%。

近期佛塑科技进一步加码新能源领域布局，拟定增募资用于锂电池隔膜项目建设。据佛塑科技于今年 9 月披露的定增预案，公司拟向包括控股股东广新集团在内的不超过 35 名特定投资者发行股票，预计募集资金总额不超过 40 亿元。其中，控股股东广新集团拟认购金额 4 亿元至 10 亿元，且认购金额不超过本次发行实际募集资金金额的 50%。

公司募集资金拟用于韶关基地年产 40 亿平方米绿色高端湿法隔膜项目、武安金力新能源有限公司年产 40 亿平方米绿色高端涂覆隔膜项目，前述项目投资总额分别为 33.47 亿元、38.11 亿元，募集资金拟投金额分别为 20 亿元、14 亿元。

据佛塑科技增发预案，其广东韶关基地项目聚焦先进湿法基膜产品，河北武安基地项目聚焦先进涂覆隔膜产品，产品方向与下游电池企业对高安全性、高一致性和高性能隔膜的需求相匹配。公司通过本次募投项目建设，有利于公司顺应下游电池技术升级需求，提升高端隔膜产品供给能力。此外，金力新能源已具备较好的产业化基础，有利于保障本次募投项目顺利实施；且金力新能源已与宁德时代、比亚迪等多家头部电池客户建立长期合作关系，具备批量供货经验，能够为本次募投项目新增产能消化提供客户基础。

目前佛塑科技在锂电池隔膜方面已占据规模优势，产能扩张加速。在公司于今年 9 月先后披露的两份《投资者关系活动记录表》中，佛塑科技介绍其锂电隔膜及涂层隔膜产能情况与扩产计划，截至 2026 年 6 月底，金力新能源锂电池隔膜总产能约 71 亿平方米 / 年。金力新能源在超薄高强隔膜细分市场中占有主导性市场份额，并持续推进锂电池隔膜先进产能建设。其中，在建河北金力点阵式涂覆隔膜项目等项目，预计于 2026 年底起（2029 年前）陆续投产，达产后新增产能约 69 亿平方米 / 年；拟投建的广东韶关基地项目、河北武安基地项目建设周期约 2.5 年，预计 2028 年下半年起陆续投产，达产后新增产能约 80 亿平方米 / 年。

国恩股份净利润上限破 10 亿元

收购中氟能跨界电子特气

受益于全产业链一体化协同优势，国恩股份预计前三季度实现归母净利润 9.50 亿元— 11.00 亿元，已超过 2025 年全年水平。

国恩股份当前实施以科技创新为核心，以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼的 " 一体两翼 " 发展战略。据公司 2026 年半年报，公司已成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。在化工新材料行业方面，公司成功打造 " 单体－合成树脂 - 有机高分子改性 / 复合材料 - 制品 " 纵向一体化产业链；在生物医疗、健康产业方面，国恩股份控股上市公司东宝生物，打造覆盖原料（明胶 / 胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）－终端产品（胶原 + 系列）的产业链协同优势。2026 年 2 月，公司完成香港联合交易所主板挂牌上市，构建 "A+A+H" 多层次资本架构。

近期国恩股份通过收购布局电子特气，业务范围拓展至电子化学品领域。10 月 12 日，国恩股份发布收购公告，公司拟以 15.04 亿元交易价格收购赖明贵持有的四川中氟能新材料科技有限公司（以下简称 " 中氟能 "）80% 股权。10 月 15 日，国恩股份公布收购中氟能股权已交割完成，中氟能纳入公司合并报表范围。

据收购公告，中氟能掌握电解槽及精馏工艺关键技术，核心产品包括六氟化硫（SF6）、四氟化碳（CF4）和三氟化氮（NF3），产品广泛应用于高压电力设施、先进制造、显示面板等硬科技产业。2025 年及 2026 年 1 月— 7 月，中氟能分别实现净利润 7121.03 万元、6591.00 万元。

此次交易，卖方同时作出业绩承诺及应收账款回款承诺，2026 年至 2028 年，标的公司净利润分别不低于 1.1 亿元、1.30 亿元、1.60 亿元；标的公司截至 2028 年末的账面应收账款应于 2030 年末前全额收回。与之对应的，如标的公司未能达到承诺净利润，卖方需履行现金补偿、股权回购等补偿义务。

国恩股份收购公告显示，本次收购是公司推进 " 高端化、平台化 " 战略、布局高端特种材料的关键一步，助力公司切入高壁垒、高附加值的高纯电子特气领域。高纯电子特气下游应用聚焦于高压电力设施、先进制造、显示面板等硬科技产业，可与公司目前下游应用领域中家电、汽车等偏消费属性行业形成周期互补，增强公司经营韧性与可持续发展能力。

不过，国恩股份也在收购公告中就标的公司商誉减值、业绩预期、资金流动性等情况做了风险提示。其中，就项目落地而言，标的公司现有核心产品中四氟化碳收入占比不足 5%，规划的 900 吨 / 年六氟化钨项目，目前仅 "100 吨 / 年六氟化钨（WF6）中试项目 " 正在实施中，800 吨 / 年项目的建设进度、技术稳定性及市场消化能力均存在不确定性。

除了切入电子特气赛道，目前国恩股份正加快布局 PEEK、航空玻璃等高端特种材料。据国恩股份 2026 年半年报，公司舟山基地 1000 吨 / 年 PEEK 聚合生产线建设积极推进，打造 "PEEK 树脂－预浸带－高端复合材料结构部件 " 一体化供应链，拓展机器人、航空航天、医疗、新能源汽车等领域应用，并新增 3D 打印用高性能 PEEK 改性材料研发方向。公司另在青岛生产基地规划投资建设年产 20000 平方米航空级亚克力玻璃项目并取得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。此外，国恩股份于今年 7 月设立控股子公司国恩九尺科技（上海）有限公司，全面布局 AI 算力全产业链，公司可针对机器人不同部件进行定制化材料改性、轻量化配比调整、高强度耐候材料适配、降噪减震材料优化、散热功能材料配套。

值得一提的是，在国恩股份于今年 10 月披露的关于收购中氟能股权的公告中，公司介绍了其多项产业投资情况。其中，公司航空亚克力玻璃项目已累计投入约 0.70 亿元，目前仅完成首条产线的安装调试；PEEK 项目累计投入约 1.50 亿元，聚合部分正在建设实施过程中。后续 PEEK 项目、航空亚克力玻璃项目的建设还需投入近 10 亿元资金，未来公司会持续产生较大的项目建设资金支出。

银禧科技加码高端工程塑料

PPO 扩产产线预计四季度完成

银禧科技预计今年前三季度实现归母净利润 1.28 亿元— 1.34 亿元，同比增幅下限逾 50%；扣非净利润 1.11 亿元— 1.17 亿元，同比增幅下限逾 30%。公告显示其业绩增长原因包括销售毛利率提升、计提资产减值准备预计较去年同期减少 980 万元、投资同创基金取得公允价值变动收益约为 860 万元、控股子公司众耀电器出售设备取得资产处置收益 572 万元等。

据公司 2026 年半年报，作为一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业，银禧科技目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D 打印材料、精细化工等新兴科技领域进行了产业布局。公司在东莞道滘、松山湖、珠海、安徽滁州和广东肇庆等地建立了生产研发基地，另在越南设立生产基地，完成国际化布局。

今年上半年，银禧科技实现营业收入 12.86 亿元，同比增长 18.51%；实现归母净利润 9337.49 万元，同比增长 95.45%。从营收构成来看，改性塑料成为银禧科技营收主力，其间公司改性塑料产品实现营收 11.05 亿元，贡献营收占比逾八成，营收规模同比增长 22.61%；该产品毛利率水平 21.57%，同比增长 2.46%。

近年来银禧科技已形成 " 中国 + 越南 " 双制造基地的全球化布局，海外市场持续拓展。今年上半年，公司境外地区营收 2.27 亿元，同比增长 15.47%；境外地区毛利率 20.91%，同比提升 3.26 个百分点。

伴随改性 PPO（聚苯醚）等高端工程塑料的国产替代将进入加速期，目前银禧科技同时持续推进 PPO 扩产部分建设。据银禧科技于今年 6 月在投资者互动平台介绍，公司 PPO 产品可用于电器领域，例如覆铜板，可适配 M6、M7、M8、M9。公司 PPO 产品理论产能为 300 吨 / 年，目前产能尚小，都是以产定销，满产满销，全部供应给覆铜板客户。公司有原址复制产线扩产计划，预计在下半年完成扩产部分的建设。据公司于今年 9 月披露的《投资者关系活动记录表》，PPO 扩产的第二条产线预计会在今年第四季度完成，具体投产时间需要根据现场施工进度、客户验收等实际情况而定。

（本文已刊发于 10 月 24 日出版的《证券市场周刊》。作者系奶酪基金基金经理。文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）