博纳影业的员工已经很久没有在每月 5 号收到工资了。

以前这是雷打不动的规矩，发薪日当天钱一定到账。今年 6 月开始，日子变成了 24 号；7 月往后挪到 16 号；8 月直接拖到 25 号。到了 9 月，10 月底都快过完了，工资卡依然没有动静。

有影城的兼职员工干了两个月，8 月的钱正常拿了，9 月的没了。催了几次，领导只回一句 " 我去问问 "，然后没有下文。几千块钱的事，最后闹到了劳动监察。

而这家公司，曾经出品发行过《长津湖》《红海行动》《湄公河行动》，累计票房超过 600 亿。老板于冬在影视圈呼风唤雨，妻子是演过 " 孔雀公主 " 的金巧巧。

一个拍了几百亿票房的公司，连几千块的工资都发不利索了。这件事比任何一部电影都更能说明问题。

账上不到一个亿，欠着三十三个亿

博纳的钱去哪了，财报里写得很清楚。

2022 年上市之后，博纳连续四年亏损，累计亏掉将近 30 亿。2025 年单年亏了 14.64 亿，是上市以来最难看的一份成绩单。营收从 2021 年的 31 亿多，一路掉到 2025 年的 12.53 亿，四年蒸发了六成。

更致命的是现金流。到 2026 年上半年，公司账上的货币资金只剩不到 9600 万。而同一时间，流动负债是 33.3 亿。

兜里不到一个亿，欠着三十三个亿。这个缺口，不是 " 缓一缓 " 能填上的。

博纳不是没想过办法。2026 年三季报显示，前三季度净亏损 2.46 亿，同比收窄了近八成。但仔细看，营收还在跌，前三季度 7.67 亿，同比又降了 21%。减亏靠的是砍，砍项目、砍预算，最后一刀落在了基层员工的工资条上。

主旋律失灵之后，AI 电影也没接住

博纳过去最成功的打法，是大制作、强情绪的主旋律商业片。《湄公河行动》《红海行动》《长津湖》一部接一部成功，让这套模式看起来可以一直复制下去。

但观众会腻。

2025 年春节档，《蛟龙行动》投入约 10 亿，最终票房不到 4 亿。这是一个明确的信号：同一个配方用了五年，市场已经不买账了。

博纳转头押注 AI。2026 年 10 月底，号称国内首部 AI 院线电影《三星堆：未来往事》上映。上映前概念炒得很热，股价连着涨停。

上映五天，票房 126 万。场均观影人次 0.3 人，差不多三场电影凑一个人。到 10 月底累计一百四十多万，片方分账一百二十来万。

一部折腾了两年的片子，收回来这点钱。用旧办法拍电影，观众不买了。用新概念拍电影，观众也不买了。两条路同时走不通，这是博纳眼下最真实的困境。

老板的股票，冻成了冰疙瘩

于冬个人的处境，比公司欠薪更棘手。

2025 年 3 月，他持有的 1.37 亿股博纳股票被北京法院冻结，占其个人持股的近一半。到了 10 月，剩下几乎全部持股又被新疆法院冻了一遍，涉及金额 5.66 亿，冻到 2028 年。

不光是上市公司。他在盛天文化、百川电影等非上市公司的股权，也一个没跑掉。2026 年 3 月，又传出被澳门永利追讨 473 万港元欠款的消息，于冬方面回应称是替第三方担保、款项已处理，但股权冻结的事实摆在那里。

一个连自己股权都动不了的老板，在合作方面前的信用，已经打了折扣。而信用这种东西，在公司顺的时候是锦上添花，在公司难的时候是最后一根绳子。

" 老板娘 " 的红毯，和员工的工资条

欠薪消息传出来之后，很多人第一反应是于冬的妻子金巧巧。

金巧巧是《西游记续集》里的孔雀公主，嫁给于冬之后，" 博纳老板娘 " 这个身份跟了她十几年。戛纳红毯走过，高定礼服穿过，日子一直体面。

2026 年 7 月，她自己开了一场直播，手里攥着一把水果刀，红着眼睛替 80 岁的老父亲讨 60 万的债，说老爷子一辈子的积蓄被人骗光了。

红毯上的闪光灯，和讨薪帖子里那几千块钱，放在一起看，确实刺眼。但必须说清楚：金巧巧的生活水平和博纳拖欠员工工资，是两本账。

不能因为老板娘的消费去 " 逼宫 " 发薪，那不合情理。一个家庭的私生活，和一家公司的经营责任，不能混在一起算。

但反过来，同样必须说清楚：老板家族在股权上损失了多少，都不能成为拖欠基层员工工资的理由。 员工签的是劳动合同，不是合伙协议。

公司赚钱的时候，利润没有按比例多分给基层。公司亏钱的时候，最没有话语权、最扛不住风险的那批人，不应该被推到最前面。

写在最后

博纳的困境，有行业的因素。院线是重资产，房租、工资、设备折旧每天都在发生，票房好的时候是现金牛，票房断档的时候就是绞索。

但博纳的问题，不全是行业的问题。

主旋律路径依赖走到了尽头，AI 概念接不住现金流，创始人的股权被冻得严严实实。三条线同时绷断，最后承压的，是影城检票的、巡场的、打扫卫生的兼职工。

几千块钱对 33 亿的债务来说连零头都算不上。但对一个普通员工来说，那是这个月的房租，是孩子的学费，是按时上班、按时下班之后理应拿到的那份东西。

于冬当年拿着 3 万块敢借 27 万下海，圈里人说他够拼，为了公司一天能喝三顿酒。那是他赌赢的时候。

现在他赌输了。但赌输的代价，不该由月薪几千块的人来扛。