截至 2026 年 11 月 3 日收盘，山推股份 ( 000680 ) 报收于 9.17 元，上涨 2.0%，换手率 1.47%，成交量 19.38 万手，成交额 1.77 亿元。

当日关注点

交易信息汇总：11 月 3 日主力资金净流入 937.41 万元，占总成交额 5.29%。

机构调研要点：前三季度实现海外营收 77.80 亿元，同比增长 27.31%，海外营收占比达 62.93%，创历史新高。

机构调研要点：公司已于 2026 年 5 月 27 日获中国证监会同意港股境外发行上市备案，A+H 两地上市工作稳步推进。

机构调研要点：公司前三季度归母净利润 10.1 亿元，同比增速 19.24%；经营活动现金流 6.4 亿元，同比大增 63.07%。

机构调研要点：公司正受托管理雷沃重工及潍柴（青岛）智慧重工，已建立覆盖营销、研发、制造等五大板块的协同工作机制。

交易信息汇总

资金流向

11 月 3 日主力资金净流入 937.41 万元，占总成交额 5.29%；游资资金净流出 536.86 万元，占总成交额 3.03%；散户资金净流出 400.55 万元，占总成交额 2.26%。

机构调研要点

11 月 3 日路演活动

前三季度公司实现销售收入 123.6 亿元，同比增速 17.87%；归母净利润 10.1 亿元，同比增速 19.24%；经营活动现金流 6.4 亿元，同比增速 63.07%；综合毛利率 22.27%，同比提升 1.58 个百分点。

前三季度海外营收 77.80 亿元，同比增长 27.31%，海外营收占比 62.93%，创历史新高；非洲、俄罗斯、美洲、亚太等战略市场均实现高质量发展；完成巴西公司设立、印尼服务保障中心建成、全系新能源机型欧盟 CE 认证；亮相印尼矿业展、巴西国际农业机械展、澳洲 DDT 展。

矿山业务方面：依托 SSC2.0 智驾平台实现推土机、矿卡、装载机 L4 级无人集群作业；300 吨级矿用挖掘机已下线，600 马力平地机进入推广阶段；大马力推土机在俄罗斯、非洲及澳大利亚实现批量交付。

" 十五五 " 规划聚焦四大转型：绿色化（完善纯电、拖电、插电、混动及氢能源产品矩阵）、全球化（目标海外营收占比超 63%，构建 "1+18+N" 营销架构）、数智化（以智能技术为底座、智能制造为保障、数智运营为驱动）、生态化（打通 " 旧机回购 - 再制造 - 二手流通 - 新机销售 - 数字化维保 " 闭环；打造智慧矿山、智慧场站等场景的 " 智慧一体化施工解决方案 "）。

矿山领域差异化竞争优势包括：系统强化 " 铲、装、运、排、平 " 成套产品矩阵；以 " 电动 + 智能 " 成套方案实现新赛道换道超车；依托山东重工集团全产业链自主配套夯实可靠性根基；构建本土化全生命周期服务体系，建成 18 个全球服务保障中心，在西澳、俄罗斯、南非等地布局海外子公司、KD 工厂及驻场技术团队。

非洲市场优势体现为产品适配高温风沙重载工况、定制矿山机型、低维保成本与高性价比；采用 " 子公司 + 本土经销商 " 模式绑定中资矿建总包项目；在南非设前置备件仓、开展属地技师驻场服务与技能培训；增长可持续性源于矿企资本开支、高速城镇化基建、老旧设备更新、渠道下沉及本地化布局升级。

雷沃重工同业竞争问题解决进展：公司已受托管理雷沃重工及潍柴（青岛）智慧重工，建立覆盖营销、研发、制造、质量、管理五大板块的协同工作机制，实行品牌独立、战略统一原则，分区域分产品制定竞争策略；后续将重点推进研发体系融合与供应链协同降本。

港股上市进展：2025 年 8 月向港交所首次递交上市申请；2026 年 5 月 27 日获中国证监会出具境外发行上市备案通知书；相关工作正稳步有序推进；公司将综合考虑港股市场情况、发行节点及价格，做好 A+H 两地估值协同，并依规及时披露进展。

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证券之星估值分析提示山推股份行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，估值合理。