财联社 11 月 3 日讯（编辑 夏军雄）高盛 11 月 2 日发布研报，大幅上调全球数据中心容量预测，预计到 2030 年，全球数据中心容量将达到 273 吉瓦（GW），高于此前预测的 217GW，增幅约 26%。

根据该行最新预测，全球数据中心容量将从 2025 年的约 103GW 增长至 2030 年的 273GW，年复合增长率约 21%。未来五年累计新增容量约 170GW，若按照每 GW 投资 500 亿美元的经验假设计算，对应资本开支规模高达 8.5 万亿美元。

尽管数据中心建设面临电力供应、监管审批及融资成本等方面的挑战，高盛仍认为，中期全球数据中心容量扩张不会明显放缓，尤其是具备可靠电力供应和审批条件的项目，仍有望保持强劲增长。

全球容量预测持续上修，美国贡献六成新增容量

此次预测调整主要基于市场研究机构 451 Research 截至 2026 年第二季度的数据中心项目跟踪资料，以及高盛对未来尚未公布项目的额外估算。

根据 451 Research 更新后的数据，与高盛第一季度采用的预测版本相比，2026 年全球数据中心新增容量预测上调 8%，2027 年和 2028 年的预测均上调 14%。

高盛认为，由于 451 Research 对纳入项目数据库设置了较高门槛，部分尚未正式公布的数据中心建设计划未被计入，因此需要对较远期的容量预测进行额外调整。

这也是高盛大幅上调 2030 年预测的重要原因。该行预计，全球数据中心年度新增容量将从 2026 年的约 25GW 增长至 2027 年的 32GW、2028 年的 35GW，到 2030 年进一步升至约 40GW。

（高盛预计，全球数据中心容量将从 2025 年的约 103GW 增长至 2030 年的 273GW，五年累计新增约 170GW）

事实上，高盛对数据中心容量的预期已连续上修。与 2026 年第一季度、2025 年第四季度及第三季度的预测版本相比，最新报告对 2026 年至 2030 年全球数据中心总容量的预测平均分别提高 11%、17% 和 26%。

从地区分布来看，美国仍将是全球数据中心建设的主要增长市场。

高盛将 2030 年美国数据中心容量预测从 125GW 上调至 152GW，预计 2025 年之后累计新增 103GW，占全球同期新增容量约六成。

其中，美国远期容量预测调整尤为显著。高盛将 2029 年和 2030 年美国年度新增容量预测较上次报告分别提高 56% 和 180%，主要反映其对尚未公布项目的额外估算。

亚太地区的数据中心新增容量预测也有所上修，欧洲的上调则主要集中于 2029 年和 2030 年，表明美国以外市场的远期建设预期同样有所提高。

Neocloud 加速扩张，大型 HPC 项目成为增长主力

推动高盛上调美国数据中心容量预测的一个重要因素，是新型云计算服务商（Neocloud）的迅速扩张。

高盛数据显示，在 2026 年至 2030 年的美国数据中心累计新增容量预测中，云计算、Neocloud、加密货币及批发和零售数据中心等合并类别的预测上调 11.8GW，传统超大规模云服务商（Hyperscaler）的预测则上调 9.4GW。

高盛认为，前一类别的明显增长反映出 Neocloud 提供商正在快速扩大基础设施规模，以满足持续增长的 GPU 需求。

除了建设主体发生变化，全球数据中心新增容量也越来越集中于大型项目。

高盛预计，到 2028 年，单体容量不低于 75 兆瓦（MW）的项目将贡献全球数据中心年度新增容量的 66%，显著高于 2025 年的 25%。

在美国，这一比例预计从 2025 年的 37% 升至 2028 年的 75%，并在 2029 年和 2030 年保持在这一水平。

高盛指出，这类大型项目通常与高性能计算（HPC）及人工智能（AI）工作负载相关。随着 AI 计算需求增长，大型 HPC 数据中心预计将成为未来容量扩张的主要来源。

不过，大型数据中心项目通常对电力供应、基础设施配套和融资能力提出更高要求，这也使项目能否按计划交付变得更加重要。

五年投资需求或达 8.5 万亿美元

高盛以每 GW 新增容量需要约 500 亿美元全部资本开支作为估算基础，预计全球未来五年新增 170GW 数据中心容量，对应约 8.5 万亿美元投资需求。

这一估算并非企业已经承诺或落实的投资金额，而是根据容量增长预测和单位投资成本假设计算的潜在资本开支规模。高盛同时指出，IT 基础设施成本仍面临上涨压力。

从科技企业资本开支预期来看，市场预计 AI 及云计算相关投资将在 2026 年和 2027 年继续快速增长。

高盛援引 Visible Alpha 截至 10 月 30 日的市场共识数据显示，苹果、亚马逊、Meta、谷歌母公司 Alphabet、微软、甲骨文等八家 AI 及云计算相关企业，2026 年合计资本开支预计达到 9182 亿美元，较 2025 年增长 101%。

2027 年，这八家企业的资本开支预计进一步增长 65%，达到约 1.52 万亿美元；到 2030 年，预计达到约 1.74 万亿美元，2025 年至 2030 年复合年增长率约 31%。

其中，Alphabet 的 2030 年资本开支预计达到约 3948 亿美元，亚马逊约 3458 亿美元，微软约 2679 亿美元，Meta 约 2444 亿美元。

（市场共识预计，八家美国 AI 及云计算相关企业 2030 年合计资本开支将达到约 1.74 万亿美元，较 2025 年显著增长）

不过，市场预计资本开支增速将从 2028 年起明显放缓。上述八家企业 2028 年至 2030 年的资本开支同比增速预计分别为 10%、3% 和 2%。

高盛认为，当前市场对这些企业 2026 年至 2030 年平均每年约 1.51 万亿美元的资本开支预期，在规模上能够支持其美国数据中心新增容量的投资测算。

该行指出，相关资本开支预测在历史上不断上修，而且尚未覆盖阿里巴巴、腾讯等美国以外的超大规模云服务商，以及部分私人 AI 实验室和数据中心平台的投资。

电力、监管与融资约束加剧，项目交付面临考验

尽管持续上调容量预测，高盛同时警告称，全球数据中心建设的执行风险正在上升。

首先是电力供应限制。高盛援引媒体报道指出，微软近期因电力供应问题导致项目投入使用时间延迟，退出了一项数据中心租赁承诺。甲骨文位于美国新墨西哥州的项目也面临电力供应审批困难。

高盛认为，随着数据中心建设规模扩大，项目能否获得可靠电力供应，正在成为决定建设进度的重要条件。

其次是地方监管及社区阻力。

报告指出，得克萨斯州和宾夕法尼亚州的相关行政措施实际上暂停了各自的数据中心快速审批流程，可能影响部分项目进度。

此外，数据中心建设引发的电网负担、电价上涨、水资源消耗及噪声等问题，也受到当地社区关注。高盛认为，即使开发商采用节水冷却、降噪和其他技术措施，也未必能够完全消除公众反对。

融资风险同样不容忽视。

高盛指出，HPC 数据中心建设通常具有较高杠杆，贷款占项目成本的比例往往达到 80% 至 90%，这意味着项目投资回报对债务融资利差变化高度敏感。

随着信贷成本及建设延期风险上升，融资方预计将更加重视数据中心租户的信用质量和租赁合同期限。

对于拥有优质租户的项目，资产支持型融资可以依托投资级租户提供的 15 年至 30 年合同现金流获得资金支持。项目成熟后，开发商也可以通过出售或变现现有资产，将资金重新投入新项目建设。

高盛认为，上述风险可能对尚未获得明确建设条件的投机性项目造成更大影响。相比之下，已经具备可靠电力供应和监管审批条件的项目，仍拥有较高的交付确定性。