2026 年 7 月 17 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技以 579 亿元募资规模完成科创板申购，超越中芯国际创下科创板历史最大 IPO，中签率 0.4714% 创年内新股第一。

与长鑫科技 " 失之交臂 "，杨国强、杨惠妍父女应有悔！而就在一年半前，碧桂园因流动性危机，加上为了 " 保交楼 "，以 20 亿元清仓了长鑫科技约 1.56% 股权——按上市市值估算，这笔股权如今价值逾百亿元。一个向左，一个向右，构成了中国资本市场与地产变局中最具戏剧性的一幕。

募资666 亿元，科创板 " 巨无霸 " 长鑫科技申购落地

长鑫科技董事长朱一明 7 月 15 日在路演现场

2026 年 7 月 16 日，长鑫科技集团股份有限公司正式启动科创板 IPO 网上、网下申购，发行价 8.66 元 / 股。若超额配售选择权全额行使，募资规模可达 666 亿元，不仅超越中芯国际 2020 年创下的 532 亿元纪录，更成为科创板开板以来最大 IPO，募资规模跻身 A 股历史前三。

申购数据印证了市场的狂热：有效申购户数约 942.88 万户，有效申购股数约 8169 亿股，网上发行最终中签率 0.47141739%，刷新科创板历史纪录。初步超额认购约 244 倍，战略配售阵容更堪称 " 全明星 " ——社保基金、基本养老保险基金、国调基金二期等国家级资金，以及澜起科技、拓荆科技等半导体产业链企业，小米、阿里云等下游终端厂商悉数入局。

7 月 15 日，长鑫科技董事长朱一明出席 DRAM 存储芯片龙头企业长鑫科技科创板上市网上投资者交流会，他表示：" 登陆资本市场对长鑫科技而言，既是新的起点，更意味着新的责任。" 展望未来，朱一明表示，长鑫科技将始终坚持自主创新的发展道路，继续保持对技术的敬畏、对创新的投入和对产业的热爱，持续提升核心竞争力，努力建设具有全球影响力的半导体存储企业。

长鑫科技董事长朱一明

7 月 15 日路演现场，朱一明在回顾公司发展历程时提到，自 2019 年推出首颗自主设计的 8Gb DDR4 芯片，实现中国 DRAM 产业 " 从 0 到 1" 的历史性突破以来，长鑫科技坚持高强度研发投入，采取跳代研发策略，快速完成从第一代到第四代工艺平台的量产，实现 DDR5、LPDDR5/5X 等产品的覆盖和迭代。

朱一明进一步指出，全球 DRAM 市场高度集中，主要被三星、SK 海力士、美光等国际头部厂商占据，合计市场份额超过 90%。在此背景下，持续推动产品与制程工艺的创新迭代、始终保持行业领先的技术水平，已成为在高度竞争的 DRAM 领域中维持生存与提升产品竞争力的核心要素。

据了解，长鑫科技的 DRAM 产品主要应用于移动设备、服务器及个人电脑领域；目前，长鑫科技在合肥、北京两地共拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂。作为中国 DRAM 产业的龙头企业，长鑫科技的产能规模已位居中国第一、全球第四，突破了 DRAM 关键核心技术并顺利实现产品自主研发、设计和商业化量产。

值得一提的是，根据长鑫科技的科创板上市发行公告，DeepSeek 和幻方量化创始人梁文锋旗下的公司，也出现在长鑫科技的 " 打新 " 名单里。

长鑫科技凭什么撑起这场资本盛宴？答案藏在业绩与赛道里。

2026 年一季度，公司营收 508 亿元，同比增长 719%；归母净利润 247.62 亿元，同比暴增 1688%，堪称 " 日赚近 3 亿 "。预计上半年营收 1100 亿至 1200 亿元，归母净利润 500 亿至 570 亿元，同比增长 2244% 至 2544%。

这家成立于 2016 年的 DRAM 企业，用十年时间完成了从 DDR4 到 DDR5 的工艺跨越，成为中国大陆唯一实现 DRAM 规模化量产的 IDM 厂商。按 2025 年第四季度销售额统计，全球 DRAM 市场份额已达 7.67%，排名全球第四。在 AI 算力需求爆发、存储芯片价格极端上涨的行情下，国产存储芯片凭借性价比与稳定交付能力，已成为国际市场的 " 硬通货 "，交付周期稳定在四周以内，而海外同行已延长至十二周以上。

多家机构预测，若上市后市值达 3 万亿元，中一签有望盈利 1.81 万元；若情绪极度火热，市值攀至 5 万亿元，盈利可超 3 万元。长鑫科技的上市，不仅是一场资本狂欢，更标志着国产存储芯片从 " 政策输血 " 转向 " 市场造血 "，中国半导体产业不再是旁观者，而是 AI 超级周期中深度参与价值分配的共建者。

一年半前碧桂园 20 亿售股，与长鑫科技资本盛宴 " 失之交臂 "

碧桂园董事会主席杨惠妍（左 3）

就在长鑫科技申购落地的新闻刷屏时，一个应被提及的名字，是杨惠妍掌舵的碧桂园。

2024 年 12 月 27 日，碧桂园发布公告：以 20 亿元出售其持有的长鑫科技约 1.56% 股本权益，买方为合肥国资背景的合肥建长股权投资合伙企业，最终实益持有人为合肥市国资委。出售完成后，碧桂园不再持有长鑫科技任何股份。

这笔交易发生在碧桂园流动性危机最深重的时刻。公司公告明确表示，出售所得款项将用作一般营运资金，" 目前打算主要用于保交楼等项目建设开支 "。彼时碧桂园股份已自 2024 年 4 月 2 日起在港交所暂停买卖，作为 " 出险 " 房企之一，股票当时未复牌。

回看碧桂园投资长鑫科技的历史，更显唏嘘。2021 年，碧桂园创投作为 B 轮战略投资者参与长鑫科技融资，彼时公司估值接近 400 亿元。三年后以 20 亿元退出时，按交易价格计算，长鑫科技估值为 1282 亿元。碧桂园在公告中称，出售预计录得盈利约 5900 万元。

然而，谁也没料到，长鑫科技的估值会在接下来一年半里一飞冲天。按 2026 年 7 月上市发行价 8.66 元 / 股计算，长鑫科技上市市值约 5792 亿元（超额配售选择权行使前）。碧桂园出售的 1.56% 股权，对应价值约 90 亿元。即便按机构中性预测的 2 万亿至 3 万亿市值区间，这笔股权也值 312 亿至 468 亿元。20 亿卖掉，无疑是一次 " 地板价 " 清仓。

当然，为了保交楼，杨惠妍别无选择，碧桂园别无选择。2024 年的碧桂园正深陷债务泥潭，" 保交楼 " 是压倒一切的政治任务与生存底线，而长鑫科技的少数股权无法变现救急，继续持有只是账面浮盈。20 亿元现金虽不多，却关乎无数家庭的收房希望。

碧桂园的退出与长鑫科技上市之间的巨大落差，折射出中国经济的时代转向：一个是昔日高杠杆扩张的地产龙头，在周期退潮中被迫割肉求生；一个是代表硬科技方向的芯片新贵，在 AI 浪潮中站上潮头。资本用脚投票，把筹码押给了后者。碧桂园与这场资本盛宴 " 失之交臂 "，既是企业的无奈，也是一个时代的隐喻——属于房地产的旧叙事渐次落幕，属于科技的新篇章正在翻开。

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