2016 年到 2025 年，双汇发展净利润 509.67 亿元，分红 516.73 亿元，分红率超过 100%，这不就是 " 清仓式分红 " 吗？其中，359 亿进了万隆家族的口袋。最关键的是这些钱并不在境内，而是流向了英属维尔京群岛的万隆家族信托。

很多人好奇，说双汇不是一家国企吗？怎么变成民企了？这事说来话长，今天就来拆解一下双汇是如何从国企变成民企的，万隆家族是如何将钱转移到境外的。

客观的说，双汇确实是万隆一手做起来的。双汇的前身是 1958 年成立的河南漯河国营肉联厂，但因为经营不善，连年亏损。到 1984 年，工厂亏损高达 580 万元，发工资都得靠银行贷款。

按理来说，这样的工厂，倒闭是早晚的事情。但这个时候，万隆站了出来，他当时是副厂长。在工厂选举中，万隆全票当选新厂长。可以看得出来，大家对万隆都非常认可。

万隆也是不负众望，经过一系列改革，在当年就让工厂扭亏为盈，实现了 8000 多元的利润。其实，当时漯河肉联厂主要是做猪肉加工，出口到前苏联。

90 年代初，苏联解体，漯河肉联厂失去了最大的市场。为了生存下去，万隆看中了火腿肠。1992 年，双汇火腿肠正式诞生，第一年产量便达到了 9400 吨。这个转型方向对了，双汇火腿肠卖的非常好。

到 1997 年，双汇实业就实现营收 21.64 亿元。13 年时间，万隆将一家濒临倒闭的工厂，做到了 20 多亿的收入，可以说是相当厉害了。

1998 年，双汇实业正式在深交所挂牌上市，募集资金 3 亿元。之后在 2002 年，又募集 5.9 亿元。万隆把这些钱全部投入到双汇中，持续扩大生产规模。后来，万隆将双汇实业改名为双汇发展。

2003 年是双汇发展的一个转折点，一个是双汇营收突破百亿，这样的规模，在全国都排得上号。另一个是双汇迎来股权改革。

在这之前，双汇发展是一家国有控股企业，漯河市通过 100% 控股的双汇集团，持有上市公司双汇发展 60.72% 的股份，是绝对控股方。而作为将公司做起来的万隆，以及所有员工，不持有任何股份。也就是说万隆仍然只是一名国企领导，拿的是固定工资。

就在这一年，万隆和管理层一起成立了漯河海宇投资有限公司，而漯河市政府将双汇发展 25% 的股权，以 4.02 亿元的价格出售给了这家公司。由此，万隆首次成为双汇的间接股东。

对于年收入超过百亿的双汇来说，4 亿多就拿走 25% 的股份，这个价格不算高。

然而，这还没算完，2006 年，双汇摇身一变，竟然成为了外企。这是咋回事呢？原来美国高盛集团和鼎晖投资成立了 " 香港罗特克斯有限公司 "，然后收购了漯河市国资委持有的双汇集团 100% 股份，还把万隆等管理层持有的 25% 股份也收购了。

由此，罗特克斯持有双汇发展 60.72% 的股份，漯河市政府和万隆管理层全部退出，双汇成为一家外企。

通过出售双汇，漯河市政府拿到了 20.1 亿元。当地的媒体说转让价格是净资产的 3.52 倍，实现国有资产增值 13.43 亿元，意思是赚大了。

但当时双汇营收超过 150 亿元，市值 90 多亿元，怎么算，这笔买卖都是亏的。如果当年不卖，这 10 年分红 500 多亿， 漯河市政府就能拿到几百亿了。但在 2006 年出售之后，一分钱都拿不到了。

这波操作确实让人看不懂，但看了后面的操作似乎又懂了。3 年后，外资竟然退出了，将股份转给了万隆和 263 名双汇核心管理层成立的英属维尔京群岛公司——兴泰集团。

低价卖给外资，然后外资又卖给万隆及其管理层。通过这一系列操作，双汇正式从国企变成了万隆为主的民企。

不得不说，万隆的资本运作也玩得非常溜。一共搞了七层架构来控制境内上市公司双汇发展，持有双汇发展 70.33% 的股份，实现绝对控股。

有人说这是国有资产流失，也有人说双汇纳税上百亿，创造了几万个就业岗位，没有万隆，一分钱都没有，分红是合法行为。但是，无论争议多大，保证食品安全，都是双汇的头等大事。