英特尔年内股价累计涨幅超 220%，过去 12 个月涨幅超 550%，总市值突破 7000 亿美元，已脱离低位修复阶段进入全面估值重估，此前由政府股权支持、供应链合作等消息面驱动的行情阶段已结束，后续需靠实际产能、良品率与可持续营收增长落地支撑估值，否则当前股价已透支过多乐观预期。

核心业绩相关关键数据：

一季度营收 136 亿美元，超出市场预期的 124 亿美元，二季度业绩指引同样超市场预测；数据中心与 AI 业务营收同比增长 22% 达 51 亿美元，代工厂业务营收同比增长 16%

GAAP 口径下当期净亏损 37 亿美元，每股收益 -0.73 美元，运营亏损 31 亿美元；非 GAAP 口径营业利润 17 亿美元，非 GAAP 摊薄每股收益 0.29 美元，毛利率升至 39.4%，非 GAAP 运营利润率升至 12.3%

当前 AI 需求正从模型训练向推理和智能体工作负载拓展，贴合英特尔服务器 CPU 业务核心优势，带动市场对其 CPU、晶圆及先进封装产品的需求提升，业务结构正从传统 PC 相关业务向高战略权重的数据中心与 AI 业务优化。

后续核心观测维度：

利好验证点：营收持续超预期、利润率连续多季度修复、数据中心与 AI 业务保持增长、代工厂与封装业务按计划在 2027 财年实现收入转化

利空风险点：再度出现大额单季亏损、头部客户合作无法转化为批量可复现订单、股价再度脱离实际业绩支撑