人工智能云计算公司 CoreWeave 正在探索使用金融衍生品，以对冲未来存储芯片价格下跌的风险。据知情人士透露，相关讨论尚处初期阶段，公司尚未执行任何对冲操作。

这一罕见举措凸显了 AI 热潮如何将云服务提供商与波动剧烈的芯片市场深度绑定。为在 AI 基础设施建设需求激增之际锁定供应，CoreWeave 已与美光和闪迪等芯片制造商签署长期采购协议，其中许多协议设有 DRAM 和存储芯片的价格下限保障。

这类安排是一把双刃剑：既能在市场下行时保护芯片制造商收益，也让 CoreWeave 面临风险——一旦芯片价格下跌，公司仍需按协议高价采购，实际成本将远超市价。

为应对这一敞口，CoreWeave 高管讨论的方案包括看跌期权，即赋予持有方在未来以预定价格出售标的资产权利的合约。其逻辑在于：若存储芯片价格下跌，相关芯片股通常随之下行，CoreWeave 可通过看跌期权获利，对冲长协采购中的超额成本。

存储芯片价格近月大幅上涨，但该行业历来具有强周期性，新产能投产后价格往往回落。SK 海力士和美光均表示，新建产能预计于 2028 年初全面投产，届时价格下行压力窗口相对明确。

能源、航空等行业早已将衍生品对冲纳入常规财务管理。CoreWeave 此举能否成功运用华尔街金融工具应对芯片市场波动，仍有待验证。

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