经济观察网 国际复材（301526）上半年归母净利大幅预增，财务结构隐忧凸显，业绩披露后股价出现明显下跌。

业绩经营情况：

上半年归母净利预增 151%-194%（5.8 亿 -6.8 亿），电子布价格年内翻倍，高端 AI 服务器用的低介电布更是涨到 160 元 / 米。但问题是：一季度应收账款 25.42 亿，占营收 115%，经营现金流净额为 -8399 万——利润在增长，账上却在失血。市场对这份 " 纸面富贵 " 的分歧很大，业绩预告次日股价反而大跌超 15% 。

行业与风险分析：

行业扩产潮已经启动，国际复材和中材科技都在上马高端电子布项目，2027 年下半年可能缓解缺货。结合公司短期有息负债超 117 亿、货币资金仅 20.6 亿的财务结构，景气度一旦转向，压力不小 。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。