$ 国轩高科 ( SZ002074 ) $   国轩高科最新生产经营动态（截至 2026 ‑ 09 ‑ 03）

一、财务与国内经营（2026 半年报 8 ‑ 24 披露）

1、总营收 277.76 亿元，同比 +43.22%；归母净利润 13.86 亿元同比 +278.05%，扣非净利润 1.07 亿元同比 +46.71%。动力电池营收 225.97 亿，同比 +61.01%，国内装机市占率升至 6.2%，国内排名第三，全球市占率 4.6%，全球第五 。

2、海外营收 94.76 亿元，占总营收 34.11%，海外毛利率 18.05%，高于国内业务 14.34%；储能业务上半年营收同比下滑 19.14%，短期承压。

3、存货结构特点：存货增长主要增量来自发出商品，产成品增量有限；经营现金流 4.28 亿元同比改善；资产负债率 71%，海外外币借款仍带来财务费用压力，随着海外营收持续放量，未来汇兑结构有望改善。

4、组织架构新动作：新设国轩高科（安徽）销售有限公司，注册资本 10 亿元，海内外订单、储能、动力电池统一接单结算，重点承接海外大额框架订单，适配海外客户招标资质、外汇结算需求 。

5、客户突破：拿到鸿蒙智行、大众高端车型定点；奇瑞风云 T7 配套国轩电池 8 ‑ 26 上市；大众标准电芯持续放量，是下半年核心增量来源 。

二、海外基地最新进展

1、摩洛哥 20GWh 工厂：摩政府已经开工建设工厂配套铁路专线，保障原料运输，计划 2026 年底投产，非洲开发银行提供 1 亿欧元贷款，未来可扩至 100GWh 产能 。

2、南美布局：8 ‑ 25 ‑ 27 巴西圣保罗 Intersolar 展会，展出集装箱储能系统，巴西本地办公室正式揭牌运营，开发南美储能市场，目前以对接意向客户为主，暂无公开大额订单公告 。

3、欧洲斯洛伐克、西班牙项目稳步推进；InoBat 欧洲合作持续落地。

三、固态电池（金石硫化物全固态）产业进度

1、0.2GWh 硫化物中试线已经投产，电芯能量密度突破 400Wh/kg，完成针刺等安全测试，样品送车企验证。

2、2GWh 全固态量产线设计基本完成，尚未发布设备招标公告，招标为重大事项，以交易所公告为准。

3、安徽安庆万吨级高纯硫化锂上游材料项目，计划 2026 ‑ 12 月完成中试建设，2027 年量产，解决硫化物电解质核心原料卡点。

四、近期技术奖项（9 月初集中落地）

1、中国专利银奖（8 ‑ 28 官宣）：获奖预锂化工艺专利，液态电池、硫化物固态电池均可以复用；本届动力电芯企业当中唯一拿到银奖的企业。

2、第三届动力电池安全预警算法大赛（9 ‑ 2）：GotionGuard 平台拿下三元赛道特等奖、铁锂赛道二等奖，头部电池厂唯一三元赛道特等奖，软件预警技术车载、储能、固态电池均可复用。

五、重点需要跟踪的关键节点

1、交易所公告：2GWh 固态电池产线设备招标公告；安庆硫化锂中试节点（12 月）；

2、海外：摩洛哥工厂四季度‑年底投产进度；巴西、欧洲是否落地正式大额订单；

3、财报：海外业务占比继续抬升，观察汇兑损益是否由损失转向收益；储能业务营收止跌回升；

4、后续会议：没有登上本次宜宾动力电池大会公开演讲台，仅企业人员参会交流，重大信息以公司公告为准。

六、现存经营风险

1、资产负债率 71% 处于高位，海外建厂持续资本开支；

2、储能业务上半年营收下滑，需要观察后续回暖；

3、海外地缘、贸易政策、消费税政策带来外部扰动；

4、固态电池目前停留在中试样品阶段，量产线尚未招标，产业化进度存在时间不确定性。

简单总结：国内动力电池份额提升、海外业务高速增长是现实基本面；固态电池完成中试、上游材料在建，属于未来最大预期；行情起爆看设备招标、海外产能落地两大硬公告。

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