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作者：陈旭

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8 月 31 日，韩国《朝鲜日报》用 " 意外之喜 " 形容长鑫科技刚交出的半年报，语气里带着一丝酸味。

当天韩国股市开盘后，三星电子一度跌超 3%，SK 海力士跌幅超过 4%。收盘前两家公司因缴纳巨额企业所得税的消息带动股价翻红，但这次波动已经说明，中国存储芯片的进展开始让韩国半导体巨头感到压力。

长鑫科技 8 月 28 日晚披露半年报，营收和净利润双双刷新纪录，紧接着长鑫存储 8 月 29 日宣布 LPDDR6 正式量产，并将随小米 18 Fold 折叠屏手机全球首发，这是 LPDDR6 产品第一次真正落地商用。

业绩爆发叠加技术追赶，让韩国存储双雄第一次感受到身后的脚步声。

财报显示，长鑫科技上半年营业收入 1503.1 亿元，同比增长 873.64%，归母净利润 776.05 亿元，去年同期还亏损 23.32 亿元，扣非净利润 787.93 亿元，利润基本都来自主营业务。

按 181 天算，长鑫科技相当于每天净赚超过 4 亿元，接近 2025 年全年净利润 18.75 亿元的 41 倍。要知道，长鑫在 2022 年到 2024 年连续亏损三年，累计超过 300 亿元，2025 年才第一次实现年度盈利。

单看 2026 第一季度，长鑫科技净利润 247.62 亿元，二季度 528.43 亿元，环比增长 113%。

现金流方面，上半年经营活动现金流净额 1311.56 亿元，同比增长近 30 倍，期末应收账款只有 66.53 亿元，不到营收的 5%，说明公司在这轮涨价周期里议价能力很强。

财报把业绩暴涨归因于全球算力需求快速增长，加上 DRAM 供需持续偏紧、价格大幅上涨。长鑫今年 7 月 27 日刚在科创板挂牌，发行价 8.66 元，到 8 月 28 日收盘涨到 58.6 元，总市值接近 4 万亿元，是当前 A 股市值最高的公司。

财报发布次日，长鑫存储 8 月 29 日宣布 LPDDR6 内存芯片正式量产，峰值速率 12800Mbps，单颗芯片最高容量 16GB，相比上一代 LPDDR5X 全面提升。

据长鑫披露，这款产品常规运行速率下的带宽，已经能达到上一代 LPDDR5X 满血状态水平，日常场景下带宽也能提升约两成。

首批产品将搭载在小米 18 Fold 折叠旗舰上，新机预计 9 月发布，配套的是小米自研玄戒 O3 芯片，这是全球第一款支持 LPDDR6 标准的移动处理器，带宽比上一代玄戒 O1 提升 48%。

对此，雷军当天也发文祝贺，称这是中国科技企业强强联合的开始。

从全球格局看，长鑫的追赶速度确实少见。

据 TrendForce 分析，三星电子在缩减上一代 LPDDR4X 产能的同时，长鑫正在这个领域扩大份额，如果后续大规模向国内手机厂商供货，三星长期占优的移动 DRAM 市场会面临更激烈竞争。

摩根士丹利测算，到今年底长鑫月晶圆产能有望达到 30 万片，约占全球 DRAM 晶圆产能 13%，对应全球 DRAM 比特出货量 11%，2028 年还会提升到 50 万片，并预计长鑫 2026 年全年营收 3889 亿元，目标股价 88 元，相当于发行价的 10 倍。

瑞银的判断也类似，预计中国 DRAM 厂商的全球出货份额会从 2025 年的 7% 提升到今年的 8.4%，2027 年再升到 9.4%。

不过瑞银也提醒，中国 DRAM 厂商在先进制程上仍落后三星、SK 海力士两三代，芯片裸片面积更大，制造成本偏高。海外巨头同样没有停下来。

三星已完成 LPDDR6 核心技术研发，计划下半年量产，更高规格的 LPDDR6X 样品也送样给了高通。SK 海力士率先完成 16Gb LPDDR6 的 1c 制程验证，计划下半年批量供货。

美光的 LPDDR6 工程样品也已开始采样，瞄准 AI 数据中心市场。长鑫拿到的是全球首发的名次，但还谈不上绝对领先。

就在半年报发布当天，长鑫存储还向美国国防部提起诉讼，要求移出一份黑名单，理由是公司芯片用于民用和商业场景，并非军用，外部环境依然存在不确定性。

瑞银认为，未来两年中国 DRAM 厂商会持续扩产，AI 数据中心需求的爆发有望消化新增产能，这或许才是这场追赶战最终走向的关键。

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