摩根大通发布研报称，中国券商 9 月数据呈现分化：零售业务动能持续放缓，A 股日均成交额环比跌 19% 至 1.83 万亿元人民币，融资融券活动亦相对疲弱。弱势股市表现继续拖累券商股票投资敞口。另一方面，机构业务动能保持韧性，A 股及 H 股 9 月 IPO 发行量继续回升，IPO 储备仍然充裕。

该行指出，A 股及 H 股券商现价相当于前瞻市账率分别 0.94 倍及 0.63 倍，认为第三季行业盈利前景偏软及投资者情绪转弱已大致反映在股价中。近期股价弱势，为龙头中金公司 ( 03908 ) 、中信证券 ( 06030 ) ，以及第三季盈利动能较强券商 ( 如中金及招商证券 ) 提供收集机会。该行首选仍为中金。