2026 年 10 月 19 日，锐捷网络（301165）发布 2026 年第三季度财报。

受互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付推动，前三季度营收  145.96 亿元，同比增长 36.66%；归母净利润 10.81 亿元，同比增长 58.87%。

其中，第三季度营收 57.64 亿元，同比增长 42.98%；归母净利润 3.87 亿元，同比增长 69.43%；扣非归母净利润 3.82 亿元，同比增长 71.66%。

前三季度，扣非归母净利润达到 10.59 亿元，同比增长 61.69%。第三季度营收和归母净利润同比增速均高于前三季度累计增速。

数据中心交换机业务推动业绩增长

锐捷网络在财报中明确表示，前三季度营收增长主要来自数据中心交换机产品收入增加。

报告期内，互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付，带动收入增长。同时，通过持续推进管理改善和效率提升，期间费用率有所下降，共同推动净利润增长。

不过，伴随业务规模扩大，营业成本也在增长。

前三季度营业成本达到 99.09 亿元，同比增长 40.76%，增速高于营收。

研发方面，前三季度研发费用达到  17.43 亿元，同比增长 31.26%，主要由于加大数据中心交换机等核心产品的研发投入。

存货增长 207%，短期借款接近 65 亿元

随着数据中心交换机业务扩张，锐捷网络的存货、预付款项和短期借款均出现较大幅度增长。

截至 2026 年 9 月末，存货达到  90.97 亿元，较上年末的 29.60 亿元增长 207.32%，增加约 61.37 亿元。存货占总资产的比例约为 53%。

锐捷网络解释称，存货增加主要由于原材料备货增加及生产规模扩大。

与此同时，预付款项由上年末的 0.44 亿元增加至 10.20 亿元，增长 2195.10%，主要由于原材料采购预付款增加。

银行融资方面，截至 9 月末，短期借款达到  64.97 亿元，较上年末的 13.01 亿元增长 399.30%，增加约 51.96 亿元。

同期，货币资金由上年末的 25.26 亿元降至 15.28 亿元，减少约 9.98 亿元，降幅为 39.50%。

锐捷表示，货币资金下降主要由于增加原材料备货。

经营现金流净流出 33.43 亿元

尽管营业收入和归母净利润保持增长，但锐捷网络前三季度经营活动现金流出现较大规模净流出。

财报显示，前三季度经营活动产生的现金流量净额为  -33.43 亿元，去年同期为净流入 2.77 亿元，同比减少约 36.20 亿元。

从现金流量表来看，前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为 160.82 亿元，同比增长约 40.98%；购买商品、接受劳务支付的现金达到 158.06 亿元，同比增长约 95.79%。

采购相关现金支出增速远高于销售回款增速，与扩大原材料备货、增加采购预付款的情况相吻合。

同期，筹资活动产生的现金流量净额为 25.15 亿元，去年同期为净流出 3.48 亿元。

锐捷网络表示，这一变化主要由于短期借款产生的筹资现金流净增加额较上年同期增加。

拟募集 26 亿元，投入智算集群高速互联网络

在数据中心交换机业务扩张的同时，锐捷网络还计划通过发行可转换公司债券，为智算网络相关研发及产业化项目筹集资金。

9 月 18 日，董事会审议通过可转债发行预案，拟向不特定对象发行可转债，募集资金总额不超过  26 亿元。

根据公告，募集资金扣除发行费用后，将用于面向大规模智算集群的高速互联网络系统研发及产业化项目、面向高密度算力集群的高速网络交换单元及整体解决方案研发及产业化项目、新一代算网融合关键技术研发项目，以及补充流动资金。

目前市值 912 亿：

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