11 月 3 日，德国医药及农业化工集团拜耳（Bayer）公布第三季度财报，营收同比增长 4.1% 至 100.5 亿欧元，高于市场预期的 99.2 亿欧元；扣除特殊项目的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长 6.9% 至 16.2 亿欧元，超过分析师预期的 14.3 亿欧元。受制药业务强劲增长推动，公司上调 2026 年全年盈利及自由现金流预期，预计经汇率调整后的全年 EBITDA 达到 98 亿至 103 亿欧元，高于此前预测的 96 亿至 101 亿欧元。

制药业务推动盈利增长，但特殊费用拖累净利润

第三季度，拜耳制药业务营收同比增长 8% 至 46.8 亿欧元，扣除特殊项目的 EBITDA 同比增长 23.6% 至 12.9 亿欧元。首席执行官比尔 · 安德森表示，制药业务的增长趋势已经迎来转折。公司同时将该业务全年 EBITDA 利润率预期从 23% 至 25% 上调至 25% 至 27%。

尽管经营表现改善，拜耳第三季度仍录得 6.72 亿欧元净亏损，较去年同期的 9.63 亿欧元有所收窄，但亏损幅度大于市场预期的 2.42 亿欧元。公司当季计提 3.07 亿欧元的 Xofigo 药物品牌减值费用，以及 4.07 亿欧元的特殊费用。此外，受利率变化引发的非现金费用等因素影响，核心每股收益从去年同期的 0.49 欧元降至亏损 0.31 欧元，低于市场预期的盈利 0.36 欧元。

上调全年现金流预期，净债务有望进一步下降

现金流方面，拜耳第三季度自由现金流为负 2.93 亿欧元，而去年同期为正 5.96 亿欧元，部分原因是公司为解决法律诉讼支付了更多资金。

不过，拜耳上调了全年自由现金流指引，预计 2026 年自由现金流为负 15 亿至负 5 亿欧元，此前预计为负 25 亿至负 15 亿欧元。同时，公司将年底净金融债务预期从 290 亿至 300 亿欧元下调至 280 亿至 290 亿欧元。

截至第三季度末，拜耳净金融债务为 310.8 亿欧元，低于去年同期的 327.1 亿欧元，主要得益于阿波罗全球管理公司支付的 30 亿欧元资金。首席财务官表示，今年以来的经营表现增强了公司上调盈利、现金流及债务目标的信心。